Экспорт Китая восстановился в ноябре, увеличившись на 5,9% в годовом исчислении, несмотря на укрепление юаня (CNY). Курс USD/CNY упал до самого низкого уровня с прошлого лета, но на экспорт это не оказало влияния. Юань укрепился по отношению ко всем валютам G-10 в этом квартале, кроме нескольких, таких как южноафриканский рэнд и малайзийский ринггит. Низкая инфляция, особенно для производителей, помогает китайским экспортерам сохранять конкурентоспособность, несмотря на номинальное укрепление юаня. Цены для производителей в Китае упали на 2,1% за последний год, в то время как в США цены увеличились на 2,7%. Эта разница дает китайским экспортерам преимущество в стоимости около 5%, поддерживая реальную слабость юаня и создавая благоприятные условия для экспорта. Недавняя сила юаня не является препятствием для экономики Китая, каким она может показаться. Экспорт Китая вырос в ноябре, так как снижение цен для производителей сохраняет конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке. Это означает, что в реальном, скорректированном на инфляцию выражении, юань фактически слабее, создавая благоприятную среду для экспортеров. Мы должны увидеть эту тенденцию в предстоящих данных по инфляции, которые, как ожидается, подтвердят постоянное снижение цен для производителей. Оглядываясь с нашей точки зрения в конце 2025 года, это не новое явление; мы наблюдали аналогичное давление на снижение цен в течение 2023 и 2024 годов, что помогло смягчить ситуацию в их экономике. Это постоянное преимущество в стоимости поддерживает идею о том, что экспортная активность Китая может продолжиться в первом квартале 2026 года. Для тех, кто торгует валютными деривативами, это предполагает, что ставка на значительное ослабление юаня (рост USD/CNY) может быть рискованной позицией. Народный банк Китая имеет меньше давления вмешиваться против укрепления юаня, пока экспортеры остаются такими конкурентоспособными. Поэтому мы можем рассмотреть стратегии, такие как продажа опционов на покупку USD/CNY с ценой исполнения выше рыночной для получения премии, что позволит использовать потенциальную торговлю в ограниченных диапазонах в ближайшие недели. Этот прогноз также имеет последствия для фондовых и товарных рынков, поскольку устойчивый экспорт поддерживает корпоративные прибыли и промышленный спрос. Недавние данные, такие как индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Caixin за ноябрь, который удерживался выше экспансийной отметки 50,0 в течение четвертого подряд месяца, поддерживают эту точку зрения. Мы можем рассмотреть бычьи позиции по фьючерсам на индекс акций A-share Китая или на товары, такие как медь, которые очень чувствительны к производственной активности в Китае. Ключевые моменты: – Экспорт Китая вырос на 5,9% в ноябре. – Юань укрепился, но не повлиял на экспорт. – Цены для производителей в Китае упали, что создает конкурентные преимущества. – Ожидается продолжение экспортной активности в 2026 году.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.