Индекс потребительских ожиданий Мичиганского университета в мае вырос до 48,5 пункта с 48,1 пункта по предыдущей оценке.
Индекс показывает, как американские потребители оценивают перспективы экономики на ближайшие месяцы.
Рыночная волатильность и позиционирование в опционах
Небольшой рост показателя до 48,5 — это не признак силы, а лишь то, что пессимизм стал немного менее выраженным. На таком исторически низком уровне вероятна сохранение высокой волатильности (резких колебаний цен), поскольку рынку сложно выбрать направление. Участники рынка опционов могут рассмотреть продажу премии (получение дохода от продажи опционов) через стратегии вроде «железного кондора» (комбинация из четырёх опционов, которая зарабатывает, если цена остаётся в диапазоне) на ключевых индексах, делая ставку на боковой рынок, а не на сильный рывок вверх или вниз.
Слабые данные по потребителям усложняют следующий шаг ФРС (Федеральной резервной системы США — центрального банка), особенно с учётом того, что базовая инфляция (инфляция без учёта цен на энергию и продукты питания, более «стабильный» показатель) в последнее время держится около 3,1%. ФРС вряд ли будет повышать процентные ставки на фоне ослабления потребителя, поэтому более вероятным выглядит снижение ставки позднее в этом году. Мы следим за производными инструментами на фьючерсы ставки по федеральным фондам (контракты, которые отражают ожидания рынка по ключевой ставке), чтобы понимать, как меняются ожидания по снижению ставки.
По секторам мы сохраняем осторожность в отношении акций компаний потребительского сектора «не первой необходимости» (consumer discretionary — товары и услуги, от которых легче отказаться). Во время замедления в 2025 году даже небольшие улучшения настроений не приводили к росту трат на необязательные покупки, когда бюджеты домохозяйств были ограничены. Трейдерам стоит присмотреться к пут-опционам (контракты, которые дают право продать актив по фиксированной цене и используются для защиты от падения) на ETF этого сектора или к парным сделкам (одновременная ставка «вверх» на один актив и «вниз» на другой), например: покупка акций компаний товаров первой необходимости (consumer staples) и продажа «не первой необходимости».
Этот небольшой рост напоминает кратковременное улучшение потребительских настроений в третьем квартале 2025 года, которое быстро сошло на нет на фоне роста цен на энергию. Текущий уровень 48,5 всё ещё заметно ниже отметки 50 пунктов, которая часто используется как ориентир между ухудшением и улучшением, что означает: риски рецессии (спада экономики) остаются актуальными. Поэтому покупка защитных пут-опционов на широкие рыночные ETF остаётся разумным способом хеджирования (страхования портфеля от неблагоприятного движения) на ближайшие недели.
