Индекс потребительского доверия ANZ–Roy Morgan в Новой Зеландии в мае вырос до 86,5 пункта с 80,3 ранее. Рост указывает на более устойчивую оценку настроений домохозяйств за месяц, хотя показатель по‑прежнему остается ниже отметки 100, которая обычно отделяет чистый оптимизм от чистого пессимизма.
Майское улучшение последовало за более слабым предыдущим значением и предполагает, что условия воспринимались как менее напряженные, чем ранее. ANZ и Roy Morgan публикуют опрос ежемесячно как «срез» потребительских настроений, а последнее повышение означает восстановление ключевого индикатора.
Прогноз по ставкам и устойчивость потребителя
Скачок потребительского доверия с 80,3 до 86,5 — заметный сигнал, который ставит под сомнение ожидания рынка о скором снижении процентных ставок. Мы рассматриваем это как подтверждение того, что внутренний спрос может оказаться более устойчивым, чем предполагалось. Такая устойчивость способна вынудить Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) отложить возможное смягчение денежно‑кредитной политики.
С учетом того, что рынок закладывал как минимум одно полное снижение на 25 б.п. до конца года, эту оценку теперь следует скорректировать. При сохраняющейся «липкой» инфляции на уровне 3,4% сила потребительских настроений снижает стимулы RBNZ опускать официальную ставку (Official Cash Rate) с 5,50%. Мы рассматриваем процентные свопы как инструмент позиционирования под сценарий «выше — дольше» во второй половине года.
Последствия для рынка акций и валютного рынка
Улучшение настроений также выступает позитивным катализатором для акций, прежде всего в розничном сегменте и секторе услуг. Индекс NZX 50 демонстрировал вялую динамику, однако эти данные могут спровоцировать рост от текущих уровней. Мы будем покупать краткосрочные колл‑опционы на отдельные бумаги потребительского сектора (consumer discretionary), которые ранее отставали от рынка.
Соответственно, новозеландский доллар должен получить поддержку на фоне этих данных. Менее «голубиный» RBNZ повышает привлекательность валюты, особенно с учетом того, что пара NZD/USD тестировала ключевые уровни поддержки в районе 0,6150. Мы будем наращивать умеренные длинные позиции по NZD против валют, чьи центробанки более явно находятся на траектории снижения ставок.
