EUR/USD вырос во вторник, поскольку доллар США ослаб на фоне приближения крайнего срока, назначенного президентом США Дональдом Трампом для Ирана: либо договориться, либо открыть Ормузский пролив. EUR/USD торговался около 1,1571, а индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) находился в районе 99,90 после неудачной попытки удержаться выше 100.
Трамп заявил, что США уничтожат энергетическую и гражданскую инфраструктуру Ирана, если соглашение не будет достигнуто к 20:00 по восточному времени США (00:00 GMT в среду). Иранская газета Tehran Times сообщила, что Тегеран приостановил все дипломатические и непрямые каналы связи с США.
Энергетический шок и влияние на валюты
Цены на нефть уже были высокими, а дальнейшая эскалация может поднять стоимость энергии и инфляцию (рост общего уровня цен), одновременно давя на экономический рост. Еврозона, которая в целом покупает энергоносители за рубежом, уязвимее США, которые в целом продают энергоносители за рубеж.
Данные по инфляции в еврозоне показали, что HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — основной показатель инфляции в ЕС) вырос на 1,2% месяц к месяцу в марте против 0,6% в феврале, а годовая инфляция поднялась до 2,5% с 1,9%. Позже на этой неделе ожидается, что CPI США (индекс потребительских цен — ключевой показатель инфляции) составит 0,9% месяц к месяцу против 0,3%, а годовая инфляция прогнозируется на уровне 3,3% против 2,4%.
Рынки ожидают, что ФРС (Федеральная резервная система — центральный банк США) оставит ставки без изменений, при этом в ценах заложено до двух повышений ставки ЕЦБ (Европейский центральный банк) к концу года. Президент ФРБ Нью‑Йорка Джон Уильямс заявил, что политика «хорошо настроена на режим ожидания», и предупредил, что война может добавить «одну‑две десятых» к базовой инфляции (инфляция без учета энергии и продовольствия, которые часто сильно колеблются).
Мы видим повторяющийся сценарий, похожий на напряженность 2025 года вокруг ультиматума США Ирану. Новая нестабильность в Ормузском проливе снова толкает цены на энергию вверх и влияет на ожидания по ставкам центральных банков. Этот опыт показывает, что доллар США, вероятно, лучше переживет такой шок, чем евро.
Трейдинг и последствия для позиций
Фьючерсы на нефть Brent (биржевой контракт на поставку нефти по фиксированной цене в будущем) в этом месяце поднялись выше $95 за баррель — уровня, которого не было с кризиса конца 2025 года. Это напрямую влияет на инфляцию: мартовский CPI США за 2026 год составил 3,4% год к году. Предварительная оценка Eurostat за март показала инфляцию 2,6%, что осложняет решения регулятора во Франкфурте.
Главный вывод — разное влияние на денежно‑кредитную политику (управление ставками и условиями кредитования), как и в нашем анализе в прошлом году. США как крупный производитель энергии могут легче переносить дорогую нефть, позволяя ФРС сосредоточиться на сдерживании инфляции. Еврозона как покупатель энергии за рубежом сталкивается с сочетанием замедления роста и роста цен.
Для трейдеров деривативами (производные инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива) это указывает на риск снижения EUR/USD в ближайшие недели. Можно рассмотреть покупку пут‑опционов на EUR/USD (опцион пут — право продать по заранее оговоренной цене) в расчете на движение к уровню поддержки 1,0500 (поддержка — зона, где снижение часто замедляется из‑за спроса). Рост геополитического риска также повышает ожидаемую волатильность, отражаемую в «подразумеваемой волатильности» (рыночная оценка будущих колебаний, заложенная в цене опционов), что делает интересными стратегии вроде продажи колл‑спредов далеко «вне денег» (колл‑спред — комбинация опционов колл; «вне денег» означает, что текущая цена далеко от уровня, при котором опцион начинает приносить прибыль).
Эти расхождения в политике также дают возможности на рынке процентных ставок. Сейчас широко ожидается, что ФРС отложит возможное снижение ставок, тогда как ЕЦБ может раньше, чем предполагалось, приостановить цикл ужесточения (ужесточение — повышение ставок и/или сокращение стимулирующих мер). Это указывает на вероятность расширения процентного дифференциала (разницы в доходностях) между гособлигациями США и Европы.
