Риски нефтяной войны и реакция рынка
Поздно в понедельник президент США Дональд Трамп заявил, что операции против Ирана могут скоро закончиться, назвав войну «практически полностью завершённой». Корпус стражей исламской революции Ирана (IRGC — военная структура Ирана) заявил, что Тегеран сам решит, когда война закончится, и предупредил, что может перекрыть региональный экспорт нефти, если атаки США и Израиля продолжатся. Основные индексы Уолл‑стрит закрылись в понедельник выше, а фьючерсы на американские индексы (index futures — контракты на будущую цену биржевых индексов) прибавили 0,2%–0,3%. Золото отскочило от уровня около $5 000 и во вторник утром в Европе двигалось к $5 200. EUR/USD завершила понедельник немного выше и торговалась около 1,1650 в начале вторника. Китай сообщил, что экспорт в феврале вырос на 21,8% к прошлому году, а импорт — на 19,8%, что помогло AUD/USD торговаться выше 0,7100. Заместитель главы Резервного банка Австралии (RBA — центральный банк Австралии) Эндрю Хаузер сказал, что скачки цен на нефть и нестабильность на Ближнем Востоке усложняют работу центральных банков; реакция зависит от масштаба и длительности ценового шока (price shock — резкое изменение цен). GBP/USD поднялась выше 1,3470, а USD/JPY торговалась ниже 157,50.Сделки с опционами для нестабильного рынка
Огромный скачок цен на нефть — с выше $110 до ниже $90 за один день — показывает крайнюю нестабильность (volatility — насколько сильно и часто меняется цена), которая, вероятно, продолжится. Стоит рассмотреть покупку опционного «стрэддла» (options straddle — одновременная покупка опциона на рост и опциона на падение с одной и той же ценой исполнения), на фьючерсы WTI (WTI futures — контракты на будущую поставку/цену WTI). Такая позиция приносит прибыль при большом движении цены в любую сторону. Такая неопределённость напоминает начало 2022 года, когда геополитика вызывала колебания нефти более чем на 25% за несколько недель. Поскольку рынок ставит на завершение конфликта, ожидаемая нестабильность (implied volatility — ожидание будущих колебаний, «встроенное» в цену опционов) по акциям снижается, а значит опционы дешевеют. Индекс VIX (VIX — популярный показатель «страха» на фондовом рынке США) вероятно снизился с максимумов выше 30 и возвращается к 22. Это создаёт возможность купить колл‑опционы (call options — право купить актив по заранее заданной цене) на индекс S&P 500. Такая стратегия позволяет участвовать в возможном росте, при этом заранее ограничивая максимальный риск. Падение доллара США ниже 99 в индексе отражает общий переход инвесторов в более рискованные активы (riskier assets — например, акции и валюты стран с более высокой доходностью). Мы рассматриваем это как возможность купить колл‑опционы на валютные пары EUR/USD и AUD/USD, чтобы заработать на дальнейшем ослаблении доллара. То, что инфляция в США остаётся высокой (sticky — не снижается быстро), а последний индекс потребительских цен (CPI — Consumer Price Index, показатель роста цен) показал рост 3,1% в год, означает, что у центрального банка мало возможностей поддерживать доллар, не раскачивая рынки. Несмотря на оптимизм, рост золота к $5 200 показывает, что значительная часть рынка всё ещё страхуется от редких, но очень сильных рисков (tail risk — маловероятные события с большим ущербом). Угрозу Ирана перекрыть региональный экспорт нефти нельзя игнорировать, и покупка колл‑опционов «вне денег» (out-of-the-money — цена исполнения заметно дальше текущей рыночной цены; такие опционы обычно дешевле) на золото может служить относительно недорогой страховкой портфеля. Этот высокий номинальный уровень цены отражает многолетнюю инфляцию после пика CPI в 2022 году.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
