Инвесторы сократили свои вложения в американские фондовые рынки, как отмечают экономисты BNY. В течение 2025 года доля вложений в США упала с 68% до чуть выше 64%.
Европа продемонстрировала сильные показатели в конце первого и начале второго квартала. Это было вызвано диверсификацией активов от доллара после тарифов на «День освобождения». Доля европейских активов достигла более 11% в портфелях, но с тех пор сократилась, хотя и остается выше уровней начала года, что указывает на продолжительную поддержку европейских реинвестиций.
С окончанием года американские и еврозонные рынки снизились, тогда как развивающиеся рынки начали набирать популярность. Ожидается, что эта тенденция сохранится в 2026 году. Увеличение позиций на этих рынках не является значительным сокращением вложений в развитые рынки. Однако возможны ограничения в росте валютных курсов из-за разницы в доходности, способствующей высоким хеджированным коэффициентам, и давление на экспортную конкурентоспособность может ограничить потенциал роста.
С учетом того, что крупные инвесторы снизили свои вложения в акции США с 68% до 64% своих портфелей, мы считаем разумным добавить защиту от потенциального снижения. Покупка пута на индексы S&P 500 или Nasdaq 100 с истечением в феврале 2026 года может защитить от возможного падения в начале года. Этот осторожный подход поддерживается недавними предварительными данными по ВВП США за IV квартал, который составил 1,9%, что ниже консенсуса в 2,2% и вызвало опасения замедления.
Мы видим этот уровень неопределенности на рынке производных инструментов, так как VIX поднялся до 17,5, после того как большую часть IV квартала находился ниже 15. Для трейдера, который считает, что рынок может двигаться в боковом направлении или снижаться, продажа опционных спрэдов вверх на основные американские индексы может быть жизнеспособной стратегией для получения дохода. Этот подход соответствует наблюдению о том, что инвесторы используют недавнюю силу как возможность для продажи, что подтверждается $15 миллиардами чистых оттоков из ETF на акции США в этом месяце.
В Европе, где доля активов ослабила позиции с пиковых значений второго квартала, первоначальный восторг от перераспределения после тарифов на «День освобождения» кажется нормализующимся. Хотя уверенность снизилась, активы остаются выше уровней начала 2025 года, что подразумевает нейтральную, а не прямо пессимистичную позицию. Использование коллар-стратегий — покупка защитного пута и продажа колла против длинной позиции — на европейских индексах может зафиксировать часть прироста года, отказываясь от некоторого роста.
Недавняя ротация в развивающиеся рынки представляет собой очевидную возможность в ближайшие недели. С учетом того, что позиции еще невелики, мы видим потенциал для дальнейшего роста в первом квартале 2026 года. Это мнение подкрепляется сильными данными PMI в производственном секторе таких экономик, как Индия, где недавно был зафиксирован уровень 58,5, в отличие от значения ISM в США, которое с трудом удерживалось выше 50.
Мы бы рассматривали возможность открывать длинные позиции через колл-опционы на широкие ETF по развивающимся рынкам, чтобы использовать этот потенциал роста с определенным риском. Однако критически важно учитывать валютный риск, так как разница в доходности все еще благоприятна для доллара. Трейдеры должны рассмотреть возможность хеджирования своего валютного риска, продажей фьючерсов на валюты развивающихся рынков против своих длинных акции, чтобы сосредоточиться на ставке на производительность акций.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
