Энергетический шок и страхи инфляции
Недавний рост цен на энергию, по оценкам, добавит около 0,5 процентного пункта к инфляции в еврозоне. Это означает, что средняя инфляция может составить 2,3% в 2026 году, а не быть ниже цели ЕЦБ. На мировых рынках теперь закладывают более жёсткую денежно‑кредитную политику (то есть более высокие ставки и меньше «дешёвых денег»). Для ФРС (центральный банк США) и Банка Англии это в основном означает, что рынки ожидают меньше снижений ставок. Мы рассматриваем продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке прежде всего как риск роста инфляции для еврозоны. Денежные рынки переходят к более «ястребиной» переоценке (то есть начинают ждать более жёстких решений по ставкам): вместо ожиданий снижения ставок теперь закладывается около 40% вероятности повышения ставки ЕЦБ к концу года. Это заметная смена настроений из‑за угрозы энергетического шока (резкого скачка цен на энергию или перебоев поставок).Торговые последствия для ставок в евро
Реакцию рынка усиливают болезненные воспоминания об энергетическом кризисе после вторжения России в Украину в 2022 году. Тогдашняя высокая инфляция оставила «шрам», поэтому трейдеры особенно остро реагируют на любые новые геополитические потрясения, которые могут повлиять на поставки энергии. Именно поэтому рынок реагирует так быстро. Дополнительно к рискам: цена нефти Brent (эталонная мировая марка нефти) выросла более чем на 15% за последний месяц и впервые с прошлого года превысила $95 за баррель. Это произошло сразу после того, как февральская инфляция в еврозоне оказалась выше ожиданий: 1,9% против прогноза 1,7%. Давление цен растёт ещё до того, как полностью проявятся последствия сбоев в энергопоставках. Для трейдеров деривативов (производных инструментов — контрактов, чья цена зависит от базового актива, например ставки или облигации) такая обстановка означает, что стоит готовиться к более высокой волатильности процентных ставок (то есть к более резким и частым колебаниям) и к риску неожиданного роста ставок. Это может означать «платить фиксированную» ставку в процентных свопах по евро (процентный своп — обмен фиксированной ставки на плавающую; «платить фиксированную» обычно выгодно, если ставки растут) для защиты от более жёсткого ЕЦБ, или покупать пут‑опционы (пут — право продать по фиксированной цене) на фьючерсы (биржевые контракты на будущую покупку/продажу) на немецкие Bund (немецкие государственные облигации). Мы считаем, что опционы (контракты, дающие право, но не обязанность купить или продать) на случай резкого разворота политики или устойчивой инфляции становятся более оправданными. Европейский центральный банк оказался в сложной дилемме: он взвешивает влияние дорогой энергии на инфляцию на фоне слабой экономики. Неопределённость снижает уверенность в сделках, которые опираются на понятный сценарий снижения ставок, и делает стратегии вроде carry trade, финансируемой в евро (carry trade — заём в валюте с низкой ставкой и вложение в активы с более высокой доходностью) гораздо рискованнее. Мы ожидаем, что это будет поддерживать высокую подразумеваемую волатильность (ожидаемую рынком будущую волатильность, «вшитую» в цены опционов) в активах еврозоны в ближайшие недели. Создайте свой реальный счёт VT Markets и начните торговать прямо сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
