Оперативная оценка роста ВВП еврозоны за I квартал составила 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом (квартал к кварталу), что ниже прогноза 0,2%. Рост ВВП в годовом выражении (год к году) — 0,8% против ожидавшихся 0,9% и 1,2% ранее.
Годовая инфляция HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — единая для ЕС методика расчёта инфляции) в еврозоне за апрель составила 3,0%, выше ожиданий 2,9% и мартовских 2,6%. Базовая инфляция (core — без наиболее волатильных компонентов, как правило, энергии и продуктов питания) снизилась до 2,2% при ожиданиях 2,3%.
Напряжение между ростом, инфляцией и политикой
В месячном выражении (месяц к месяцу) общий HICP вырос на 1,0%, а базовый HICP — на 0,9%. В марте месячные темпы составляли 1,3% для общей инфляции и 0,8% для базовой.
Eurostat опубликовал предварительные данные по HICP за апрель и ВВП за I квартал 2026 года в 09:00 GMT. В ожиданиях рынка ВВП закладывался на уровне 0,2% квартал к кварталу и 0,9% год к году, HICP — 2,9%, базовый — 2,3%.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC — орган ФРС США, определяющий процентную политику) проголосовал 8–4 за сохранение ставок в диапазоне 3,5%–3,75%; это первое голосование с четырьмя несогласными с октября 1992 года. EUR/USD находилась в районе 1,1680; 50-дневная EMA (экспоненциальная скользящая средняя — индикатор тренда, сильнее учитывающий свежие цены) — 1,1678, девятидневная EMA — 1,1700. Восьмимесячный минимум 1,1411 был зафиксирован 13 марта.
Экономика еврозоны демонстрирует явные признаки замедления: рост в первом квартале составил лишь 0,1%, не дотянув до ожиданий. Одновременно общая инфляция ускорилась до 3%, формируя для регуляторов неблагоприятную комбинацию слабого роста и высокой инфляции. Это усложняет решения Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Неопределённость из‑за противоречивых данных также указывает на возможное усиление колебаний курса в ближайшие недели. Одной из тактик может быть «длинный стрэддл» (стратегия с опционом на покупку и опционом на продажу с одинаковой ценой исполнения — расчёт на сильное движение цены в любую сторону) около текущего уровня 1,1680 перед следующим заседанием ЕЦБ. Такая позиция зарабатывает при заметном движении цены вверх или вниз.
Торговые выводы для опционов на EUR/USD
Если смотреть на экономику региона детальнее, картина выглядит хрупкой. Промышленное производство Германии, например, сократилось на 1,6% в IV квартале 2025 года, что указывает на слабость в обрабатывающей промышленности. Индекс PMI (опросный индекс деловой активности; значения ниже 50 обычно означают спад) в секторе услуг Франции за апрель также показал снижение — 48,2, то есть замедление затрагивает не только промышленность.
На этом фоне ФРС США занимает более жёсткую позицию (hawkish — ориентированную на борьбу с инфляцией через более высокие ставки), удерживая ставки без изменений. Усиление расхождения в политике между осторожным ЕЦБ и более жёсткой ФРС, вероятно, продолжит поддерживать доллар США против евро. Подобная динамика неоднократно проявлялась в 2025 году, когда сильный доллар ограничивал рост EUR/USD.
Для трейдеров на деривативах (производные инструменты: опционы, фьючерсы — контракты, цена которых зависит от базового актива) это означает негативный сценарий для евро. Покупка пут-опционов (put — право продать актив по заранее установленной цене) на EUR/USD — простой способ сделать ставку на снижение, с ориентиром на минимум 1,1411, зафиксированный в марте. Такой подход помогает ограничить риск и участвовать в движении вниз.
