Fars сообщило, что Саид Аджорлу, названный членом иранской переговорной команды, изложил четырёхэтапное предложение по сделке Иран–США. На первом этапе предполагается сосредоточиться на прекращении войны и остановке военных действий. Второй этап предусматривает переход к операционным мерам и механизмам, связанным с Ормузским проливом, включая снятие блокады ВМС США, отмену ограничений, прекращение нефтяных санкций, а также разморозку иранских активов и заблокированных финансовых ресурсов.
Согласно плану, третий этап будет включать переговоры о дальнейших шагах и ядерной программе Ирана. Четвёртый и заключительный этап предполагает создание надзорного комитета, который будет контролировать реализацию достигнутых договорённостей и мониторить выполнение обязательств всеми вовлечёнными сторонами.
Последствия для геополитической риск-премии и стратегии на нефтяном рынке
Мы рассматриваем это четырёхэтапное предложение как существенный сигнал о потенциальной деэскалации на Ближнем Востоке. Непосредственный эффект — снижение геополитической риск-премии, которая на протяжении нескольких месяцев поддерживала цены на нефть. Это указывает на то, что в ближайшие недели для нефти путь наименьшего сопротивления — вниз.
Такая оценка предполагает корректировку наших позиций в нефтяных деривативах, в частности — продажу колл-опционов на Brent и WTI с экспирацией в июле и августе. После того как недавняя напряжённость в Ормузском проливе на прошлой неделе подняла августовские фьючерсы на Brent выше $104, на фоне этих новостей котировки уже откатились ниже $98. Мы видим возможность, поскольку подразумеваемая волатильность остаётся повышенной из‑за неопределённости последнего месяца.
Мы также ожидаем снижения общей рыночной волатильности — тенденции, которая сохранялась на протяжении начала 2026 года. Индекс волатильности нефти (OVX) уже отступил от недавних максимумов выше 45, и, по нашему мнению, он закрепится в более низком диапазоне, если переговоры получат развитие. Это делает продажу волатильности через стратегии вроде коротких стрэнглов на нефтяные ETF жизнеспособным подходом для генерации дохода.
Перспективы предложения, волатильности и отсроченных фьючерсов
Исторически рынок, как правило, закладывает вероятность сделки в цены задолго до её финализации. Похожую динамику мы наблюдали в месяцы, предшествовавшие ядерному соглашению 2015 года: цены на нефть снижались в ожидании возвращения иранского предложения. Хотя данное предложение — лишь первый шаг, оно смещает фокус рынка с немедленных рисков конфликта на возможность будущего увеличения предложения.
Второй этап предложения — ключевой для нефтяного рынка, поскольку снятие санкций может вернуть существенные объёмы предложения. По текущим оценкам, Иран способен добавить более 1,2 млн барр./сутки на мировой рынок в течение шести месяцев при полном снятии санкций. Это потенциальное увеличение предложения уже оказывает давление на отсроченные фьючерсные контракты на начало 2027 года.
