ВВП вырос на 4,1% г/г в 1П26, чему способствовали внутренний спрос и устойчивые инвестиции; при этом ожидается, что частное потребление сохранит устойчивость благодаря уверенным темпам роста реальных заработных плат и благоприятной ситуации на рынке труда. Прогнозируется замедление инвестиционного импульса по мере ослабления разовых факторов и перехода RRF в завершающую фазу; внешний спрос характеризуется как менее определённый, несмотря на восстановление спроса со стороны ключевых торговых партнёров и ввод новых мощностей в автомобильном и фармацевтическом секторах. Прогноз роста ВВП на 2026 фингод повышен до 3,2% с 2,0%, после чего ожидается замедление до 2,5% в 2027 году.
Инфляционное давление усилилось во 2К на фоне возобновившегося влияния энергокомпоненты, затем ослабло в июле—августе: общая инфляция вернулась ближе к 3% г/г; энергия остаётся главным источником волатильности, инфляция в услугах превышает общий показатель, а цены на продукты питания выступают компенсирующим фактором. Ожидается, что инфляция в среднем составит около 3,2–3,3% в 2026 году, после чего замедлится к 2,5% в 2027 году. Бюджетная политика описывается как в целом поддерживающая, при целевом дефиците на 2026 год чуть ниже 3% ВВП, тогда как рыночное ценообразование по-прежнему определяется глобальными факторами, а спрэды остаются в зоне ниже 40 б.п.
Экономический рост и прогноз
ВВП вырос на 4,1% г/г в 1П26, чему способствовали внутренний спрос и устойчивые инвестиции; при этом ожидается, что частное потребление сохранит устойчивость благодаря уверенным темпам роста реальных заработных плат и благоприятной ситуации на рынке труда. Прогнозируется замедление инвестиционного импульса по мере ослабления разовых факторов и перехода RRF в завершающую фазу; внешний спрос характеризуется как менее определённый, несмотря на восстановление спроса со стороны ключевых торговых партнёров и ввод новых мощностей в автомобильном и фармацевтическом секторах. Прогноз роста ВВП на 2026 фингод повышен до 3,2% с 2,0%, после чего ожидается замедление до 2,5% в 2027 году.
Инфляция и бюджетная политика
Инфляционное давление усилилось во 2К на фоне возобновившегося влияния энергокомпоненты, затем ослабло в июле—августе: общая инфляция вернулась ближе к 3% г/г; энергия остаётся главным источником волатильности, инфляция в услугах превышает общий показатель, а цены на продукты питания выступают компенсирующим фактором. Ожидается, что инфляция в среднем составит около 3,2–3,3% в 2026 году, после чего замедлится к 2,5% в 2027 году. Бюджетная политика описывается как в целом поддерживающая, при целевом дефиците на 2026 год чуть ниже 3% ВВП, тогда как рыночное ценообразование по-прежнему определяется глобальными факторами, а спрэды остаются в зоне ниже 40 б.п.
