Прибыль компаний S&P 500 во II квартале 2026 года, как ожидается, вырастет на 21,2% в годовом выражении при росте выручки на 10,7%; 11 из 16 секторов по классификации Zacks, по прогнозам, покажут положительную динамику прибыли. По мере прохождения квартала ожидания пересматривались вверх: прогноз роста прибыли во II квартале поднялся с 18% в начале апреля до текущих 21,2%, а оценки были повышены для пяти секторов — технологий, энергетики, базовых материалов, коммунальных услуг и бизнес‑услуг. В технологическом секторе ожидается рост прибыли на 42%; если исключить вклад технологий, рост по остальной части индекса составил бы 11,3% вместо 21,2%.
Пересмотры в целом остаются позитивными, хотя в последние дни оценки по II кварталу немного снизились. С начала апреля положительные пересмотры прогнозов были зафиксированы в энергетике, технологиях, базовых материалах, промышленности, коммунальных услугах и бизнес‑услугах; в агрегате показатель был бы умеренно ниже без повышений в энергетике и технологиях. По отдельным бумагам консенсус‑оценки Zacks по прибыли на акцию (EPS) за II квартал для Dow и LyondellBasell за последний месяц выросли более чем вдвое, тогда как по Methanex — более чем на 30%; напротив, секторы транспорта, автопроизводителей, медицины и потребительских товаров длительного спроса (Consumer Discretionary) вновь столкнулись с усилившимся давлением понижательных пересмотров.
Позиционирование рынка и возможности по секторам
Учитывая сильный прогноз по прибыли за II квартал, мы считаем, что общее направление рынка — вверх накануне июльского сезона отчетности. Индекс волатильности CBOE (VIX) сейчас торгуется вблизи 14, что относительно низко по сравнению со средним значением за три месяца 16,5. Это указывает на благоприятный момент для покупки колл‑опционов на широкие рыночные индексы, такие как SPX, поскольку стоимость опционных премий ниже, чем в недавний период.
Наиболее значимую возможность мы видим в технологическом секторе, где ожидается скачок прибыли на 42%. В частности, по акциям производителей чипов подразумеваемая волатильность июльских опционов за последнюю неделю выросла на 5%, что сигнализирует об ожидании рынком сильных результатов. Мы выстраиваем позицию под этот сценарий, приобретая долгосрочные колл‑опционы на ключевые технологические ETF, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого восходящего импульса.
Перспективы энергетического сектора также заметно улучшились на фоне сохраняющейся геополитической напряженности. Фьючерсы на нефть WTI с поставкой в июле стабилизировались в районе $95 за баррель — уровня, не наблюдавшегося с конца 2024 года, — что напрямую поддерживает позитивные пересмотры прогнозов прибыли для производителей энергоносителей. Это укрепляет нашу уверенность в сохранении колл‑позиций по ведущим компаниям сектора.
Секторальная дивергенция и тактические сделки
Вместе с тем следует признать очевидную дивергенцию между секторами. Последний отчет по розничным продажам показал снижение на 0,5% месяц к месяцу, что добавляет веса понижательным пересмотрам прогнозов прибыли в секторах Consumer Discretionary и автопроизводителей. Эта слабость создает явную возможность для «медвежьих» позиций или парного трейдинга.
Чтобы воспользоваться этой дивергенцией, мы формируем конструкции, которые предполагают «лонг» по сильным секторам и «шорт» по слабым. Конкретная стратегия — использовать бычьи колл‑спреды по Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) и одновременно покупать медвежьи пут‑спреды по Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY). Такой подход нацелен на получение прибыли за счет расширения разрыва в динамике, которое мы ожидаем в ближайшие недели.
