Объём выпуска в обрабатывающей промышленности Нидерландов растёт: индекс деловой активности (PMI) Nevi для промышленности поднялся до максимума с 2022 года. Компании наращивают запасы из‑за сбоев в поставках, связанных с Ближним Востоком, включая сокращение судоходства через Ормузский пролив.
Спрос на нидерландские промышленные товары растёт самыми быстрыми темпами почти за два года. Внешний спрос (экспортные заказы) увеличивается лишь умеренно, а рост в основном связан с накоплением запасов внутри страны.
Рост выпуска и потребность в оборотном капитале
Более высокий внутренний спрос, рост цен и увеличение складских запасов подталкивают производство вверх. Эти тенденции также повышают потребность производителей в оборотном капитале — деньгах, которые нужны для ежедневной работы (закупка сырья, оплата труда, хранение продукции и расчёты с поставщиками до получения выручки).
Прогнозы бизнеса по выпуску на ближайшие 12 месяцев улучшились лишь незначительно. Настроения остаются осторожными из‑за геополитических рисков и неопределённости на энергетическом рынке до 2026 года.
Сообщается, что промышленность Нидерландов растёт быстрее немецкой — частично на основе предварительной оценки (flash) индекса PMI от S&P Global. В материале указано, что он был подготовлен с помощью инструмента на базе искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Недавний скачок промышленного PMI Нидерландов до 54,8 — сильный краткосрочный сигнал в пользу роста, главным образом из‑за накопления запасов. Это можно рассматривать как краткосрочную возможность: обратить внимание на колл‑опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) на индекс AEX, который уже прибавил более 3% за последний месяц. Этот импульс напрямую связан с ускоренным пополнением складов на фоне опасений по поводу цепочек поставок (логистики и поставок от производителей до покупателей).
Расхождение AEX и DAX
Одновременно видно явное расхождение с Германией: её промышленный PMI всё ещё находится в зоне сокращения (ниже 50) на уровне 45,2. Индекс AEX опережает немецкий DAX почти на 8% с начала года, и ожидается, что тенденция сохранится. Это поддерживает стратегию парной сделки (pairs trade) — покупка акций нидерландских промышленных компаний и одновременная продажа (шорт) сопоставимых немецких бумаг, чтобы заработать на разнице динамики и частично снизить рыночный риск.
Главный источник этой ситуации — сбои в Ормузском проливе — остаётся крупнейшим фактором волатильности (резких колебаний цен). Напомним, что в конце 2025 года ставки страхования морских перевозок выросли втрое после первых морских инцидентов; эти издержки до сих пор перекладываются на клиентов через цены. Временное прекращение огня между США и Ираном мало успокоило рынки перевозок и энергии, что указывает на сохранение нестабильности.
Однако важно учитывать: эффект от накопления запасов временный и не связан с устойчивым ростом реального внешнего спроса. Деловые настроения остаются подавленными, поэтому резкое улучшение ситуации на Ближнем Востоке может привести к заметному падению новых заказов. Разумно хеджировать (страховать) «бычьи» позиции пут‑опционами (контрактами, дающими право продать актив по фиксированной цене) на AEX на третий квартал.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.
