Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Австрии, рассчитываемый UniCredit Bank Austria, в июле вырос до 51,5 пункта против 50,9 пункта ранее. Показатель остается выше пороговой отметки 50,0, отделяющей рост от спада, что указывает на дальнейшее улучшение операционных условий в промышленном секторе.
Последние данные свидетельствуют о том, что в июле продолжился подъем, начавшийся месяцем ранее: индекс углубился в зону роста. PMI формируется на основе опросов и рассматривается как оперативный индикатор активности заводского сектора, включая выпуск, новые заказы и динамику занятости.
Восстановление в Центральной Европе и стратегия для FX и акций
Мы видим отчетливый сигнал экономического восстановления в Центральной Европе: промышленный PMI Австрии в июле поднялся до 51,5 пункта с 50,9. Значение в зоне расширения указывает на то, что промышленный спад в регионе, вероятно, достиг дна — на фоне роста выпуска и стабилизации экспортного спроса. Участникам рынка деривативов это стоит воспринимать как «зеленый свет» для позиционирования на усиление экономического импульса в еврозоне в ближайшие недели.
Поскольку Австрия выступает важным промышленным поставщиком для Германии, мы ожидаем, что эта устойчивость будет поддерживать евро на валютном рынке. Трейдеры могут воспользоваться трендом, покупая колл-опционы на EUR/USD, тем более что исторически пара нередко укреплялась в периоды промышленного расширения в Европе. Текущие рыночные премии по краткосрочным FX-опционам остаются относительно низкими, что обеспечивает привлекательное соотношение риск/доходность для ставок на более сильный евро.
На рынке акций мы рекомендуем сосредоточиться на фьючерсах и опционах на австрийский индекс ATX. Исторически рост промышленного PMI в Австрии коррелирует с поддержкой циклических секторов — прежде всего финансового и промышленного, которые занимают значительную долю местного фондового рынка. Открытие длинных позиций во фьючерсах на ATX или покупка колл-опционов «около денег» со сроком экспирации в сентябре позволит трейдерам извлечь выгоду из ожидаемого восходящего импульса в корпоративной прибыли австрийских компаний.
Возможности в долговых деривативах на фоне инфляционных ожиданий
Мы также предлагаем обратить внимание на долговые деривативы, поскольку ускорение промышленной активности обычно оказывает повышательное давление на доходности государственных облигаций. Если восстановление в промышленности получит более широкое распространение, инфляционные ожидания, вероятно, вырастут, что может спровоцировать распродажу европейского долга. Покупка пут-опционов на фьючерсы на немецкие Bund или на деривативы на австрийские гособлигации — эффективный способ заработать на снижении цен облигаций в ближайшие недели.
