Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности Сингапура в июне незначительно вырос — до 51,3 пункта с 51 пункта в мае, продлив серию нахождения в зоне расширения. Показатель остаётся выше порогового уровня 50, отделяющего рост от спада, что указывает на умеренное улучшение операционных условий в секторе.
Рост на 0,3 пункта означает, что темпы расширения немного усилились по сравнению с предыдущим месяцем. Поскольку индекс удерживается выше 50, данные свидетельствуют о продолжении роста выпуска и общей деловой активности в июне, хотя и в сдержанном темпе.
Укрепление экономической активности и перспективы валюты
Мы рассматриваем июньское значение PMI в 51,3 пункта как подтверждение усиления экономической активности. Это четвёртый месяц подряд в зоне роста и самые высокие темпы увеличения более чем за год. Данные указывают на формирование прочной базы и выход за рамки хрупкого восстановления.
Позитивная локальная статистика усиливает наш взгляд на укрепление сингапурского доллара в ближайшие недели. Поскольку заседание Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS) не запланировано до октября, текущая тенденция улучшения экономики даёт регулятору все основания сохранять политику постепенного укрепления валютного курса. Мы будем рассматривать краткосрочные позиции в производных инструментах, выигрывающие от укрепления SGD к доллару США, особенно на фоне признаков охлаждения инфляции в США по последним данным.
Стратегия на рынке и управление рисками
Для рынка акций это чёткий сигнал присмотреться к колл-опционам на индекс Straits Times (STI). Обрабатывающая промышленность, прежде всего электроника, является одним из ключевых драйверов индекса, и текущий PMI подкрепляется последними госданными, показывающими рост промышленного производства в мае 2026 года на 6,2% в годовом выражении. Мы считаем, что такая динамика делает коллы «вне денег» с экспирацией в августе привлекательным и недорогим способом занять позицию на рост.
Исторически периоды ускорения PMI в Сингапуре, если им не противостоит глобальный кризис, нередко предшествовали росту STI на 3–5% в течение последующих двух месяцев. Похожая картина наблюдалась во второй половине 2023 года и привела к устойчивому подъёму рынка. Мы занимаем позицию в расчёте на повторение этой динамики летом.
Хотя внутренняя картина улучшается, необходимо хеджировать внешние риски. Потенциальные сбои в цепочках поставок на фоне продолжающейся геополитической напряжённости или резкое замедление экономики Китая могут быстро изменить этот прогноз. Поэтому мы будем дополнять «бычьи» позиции защитными пут-опционами на отдельные экспортно ориентированные акции, наиболее уязвимые к изменениям в мировой торговле.
