Промышленное производство в России в марте выросло на 2,3% в годовом выражении. Это выше прогноза в 0,9%.
Данные показывают, что промышленный выпуск увеличился сильнее ожиданий. Подробной разбивки по отраслям и дополнительного контекста в сообщении не приводится.
Более сильный, чем ожидалось, показатель за март говорит о том, что в экономике России сейчас больше «разгона», чем мы закладывали. Рост на 2,3% против консенсус-прогноза 0,9% заставляет пересмотреть краткосрочные оценки темпов роста. Устойчивость экономики может поддержать рубль.
Эта статистика напрямую влияет на наш взгляд на следующий шаг Банка России. При сохраняющейся высокой инфляции (7,5% в прошлом месяце) и ключевой ставке 16,0%, которая держится с конца 2025 года, сильный выпуск снижает вероятность скорого снижения ставки. Рынку производных финансовых инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например курса валюты или ставки) стоит закладывать более длительный период «жёсткой» политики, что может удерживать курс USD/RUB ниже 94.
На ближайшие недели мы видим возможность в опционах на рубль. Учитывая меньшую вероятность снижения ставки, покупка краткосрочных колл-опционов на рубль (колл-опцион — право купить актив по заранее оговорённой цене) или продажа колл-спредов по USD/RUB «вне денег» (вне денег — когда текущий курс далёк от цены исполнения, и опцион пока не даёт выгоды при немедленном исполнении; спред — комбинация из покупки и продажи опционов с разными ценами исполнения для ограничения риска) может быть рабочей тактикой. Это прямой ответ на недооценённую рынком внутреннюю устойчивость экономики.
Также стоит следить за деривативами на индекс Мосбиржи (MOEX Russia Index). Сильная промышленность — позитивный сигнал для прибыли компаний, особенно в сырьевом и промышленном секторах. Простая стратегия — купить колл-опционы на индекс, чтобы заработать на возможном росте, если позитив от макростатистики распространится на рынок акций.
