Промышленное производство в США в апреле выросло на 0,7% по сравнению с мартом. Прогноз был 0,3%.
Сильные данные по промышленному производству — явный сигнал, что экономика набирает темп сильнее, чем многие ожидали. Рост на 0,7% за месяц прямо противоречит версии о замедлении, которое могло бы оправдать скорое снижение процентных ставок. Это означает, что ожидания по политике Федеральной резервной системы (ФРС, центробанк США) на ближайшие месяцы нужно пересмотреть.
Промышленное производство оказалось выше ожиданий
Быстрее всего реакцию, вероятно, увидим на рынке процентных ставок: эти данные усложняют задачу ФРС, особенно с учетом того, что апрельская инфляция CPI (индекс потребительских цен) остается «упрямой» на уровне 3,1%. Теперь можно ожидать, что рынок фьючерсов (контракты на будущую цену) будет снижать вероятность сокращения ставки до четвертого квартала. По состоянию на утро фьючерсы на ставку федеральных фондов (ожидания рынка по ключевой ставке ФРС) уже сдвинули вероятность снижения ставки в сентябре с более чем 60% на прошлой неделе до менее чем 30%.
В такой ситуации стоит рассматривать идеи, которые выигрывают от сценария «ставки выше и дольше» (higher for longer — ставки останутся высокими дольше, чем ждут инвесторы). Покупка пут-опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее оговоренной цене; выигрывают при падении цены) на ETF облигаций с длинной дюрацией (бумаги, сильнее всего падающие в цене при росте доходностей) — понятный способ заработать на росте доходностей. Похожая ситуация была в конце 2023 года: сильная статистика раз за разом отодвигала ожидания первого снижения ставки ФРС, и те, кто делал ставку на «быстрый разворот» (pivot — переход ФРС от ужесточения к смягчению), несли заметные потери.
Для акций это указывает на поддержку циклических секторов (секторы, которые растут при ускорении экономики), чувствительных к экономическому росту. Можно смотреть в сторону колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене; выигрывают при росте цены) на ETF промышленного и сырьевого сектора, чтобы воспользоваться неожиданной силой в производстве. Эти данные также подтверждают недавний S&P Global US Manufacturing PMI (индекс деловой активности в промышленности: выше 50 — рост), который поднялся до 52,5 — максимума более чем за год.
Как действовать в сценарии «ставки выше и дольше»
Также важно осторожнее относиться к волатильности (резким колебаниям цен). Сильные новости по экономике сначала могут успокоить рынки, но неопределенность вокруг действий ФРС способна привести к резкой переоценке активов. Не стоит агрессивно ставить на снижение волатильности: если риторика представителей ФРС станет более «ястребиной» (hawkish — готовность держать ставки высокими или повышать их ради борьбы с инфляцией), индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называют «индексом страха») может резко вырасти.
Создайте реальный счет в VT Markets и начните торговать уже сейчас.
