Бразилия зафиксировала торговый профицит в размере $7,39 млрд в августе, превысив рыночный прогноз на уровне $7,14 млрд. Итог указывает на более широкий, чем ожидалось, разрыв между экспортом и импортом по итогам месяца.
Последние данные последовали за недавней волатильностью внешних счетов и будут учтены в оценках позиции Бразилии по платежному балансу. Превышение прогноза на $0,25 млрд дает рынку новые ориентиры для отслеживания торговой конъюнктуры и внешнего спроса на бразильские товары.
Последствия для бразильского реала и торговли деривативами
Более сильный, чем ожидалось, торговый профицит Бразилии в августе на уровне $7,39 млрд показывает, что экспортный сектор страны остается крайне устойчивым. Мы считаем, что эти позитивные данные окажут немедленную поддержку бразильскому реалу (BRL), делая краткосрочные «бычьи» ставки на валюту особенно привлекательными. Трейдерам на рынке деривативов стоит попытаться воспользоваться этим импульсом, покупая колл-опционы на BRL или открывая короткие позиции по фьючерсам USD/BRL в ближайшие недели.
Исторический контекст и инвестиционные стратегии
Исторически торговый баланс Бразилии во многом формировался за счет экспорта сельхозпродукции и железной руды, на которые сохраняется устойчивый спрос. В сопоставимые периоды опережающей динамики экспорта BRL в среднем укреплялся на 2–3% к доллару в течение следующего месяца. Заняв позицию на укрепление реала уже сейчас, можно воспользоваться временным лагом, прежде чем рынок полностью заложит в цены улучшившиеся макроэкономические фундаментальные факторы.
Кроме того, сильный приток средств по линии внешней торговли частично снижает давление на центральный банк Бразилии, который удерживает ключевую ставку Selic на высоком уровне для борьбы с инфляцией. Это «фискальное окно» делает привлекательной идеей деривативы на локальные акции, в частности колл-опционы на ETF iShares MSCI Brazil (EWZ). Мы рекомендуем сочетать валютные стратегии с «коротким» USD/BRL с покупкой этих коллов, чтобы получить выгоду от более широкого восстановления рынка.
