Сальдо внешней торговли России в марте составило $13,966 млрд. Это выше прогноза в $11,8 млрд.
Показатель превысил ожидания на $2,166 млрд. Данные относятся к марту.
Что профицит торговли означает для рубля
Более высокий, чем ожидалось, профицит внешней торговли в марте ($13,966 млрд) указывает на устойчивость экономики, зависящей от экспорта. Это означает, что у рубля может быть более прочная «нижняя граница» (уровень, ниже которого курс, как правило, не падает), чем предполагалось ранее. Поэтому стоит пересмотреть ставки на ослабление рубля: фундаментальная поддержка (опора на реальные потоки валютной выручки и спрос на рубли внутри страны) выглядит сильнее.
Эти данные укладываются в динамику энергетического рынка. Цена Brent (эталонная марка нефти) в конце апреля — начале мая 2026 года удерживалась выше $95 за баррель, а дисконт Urals (российская экспортная нефть) сократился до $12 с среднего уровня $18 в IV квартале 2025 года. Сужение дисконта означает, что российскую нефть продают ближе по цене к Brent, что напрямую повышает экспортную выручку и поддерживает профицит.
С учетом этого имеет смысл скорректировать стратегии с валютными деривативами (производные инструменты, например опционы и фьючерсы, цена которых зависит от курса). Стоимость защиты от ослабления рубля может быть завышена. Речь о покупке колл-опционов USD/RUB (право купить доллар за рубли по заранее оговоренному курсу; такой инструмент обычно покупают, когда ждут роста пары USD/RUB, то есть ослабления рубля). Возможно, уместно сократить такие позиции или выбрать стратегии, выигрывающие от стабильного или более крепкого рубля.
Торговые цифры также поддерживают позитивный взгляд на сырьевые товары во II квартале. Сильный экспорт России может указывать, что мировой спрос остается высоким, особенно со стороны ключевых азиатских партнеров. Можно рассмотреть увеличение позиций на рост в нефтяных деривативах — например, покупку колл-опционов на фьючерсы Brent (фьючерс — биржевой контракт на поставку/расчет в будущем по цене, зафиксированной сегодня) со сроком истечения в июле или августе.
Хеджирование геополитических рисков
При этом стоит сохранять осторожность, учитывая ситуацию середины 2025 года: тогда за сильными экспортными данными быстро последовали новые санкции против судоходных компаний. Это вызвало скачок ожидаемой волатильности (показатель того, насколько сильных колебаний курса ждут участники рынка, он закладывается в цену опционов) по паре USD/RUB более чем на 30% за неделю. Поэтому держать часть недорогих «вне денег» опционов (опционы, цена исполнения которых существенно хуже текущего рынка; они стоят дешевле и служат страховкой на случай резких движений) для защиты от внезапных геополитических событий остается разумной тактикой.
