Развивающиеся экономики пока справляются с энергетическим шоком, связанным с Ближним Востоком, лучше, чем ожидалось. Цены на нефть, газ и связанные с ними ресурсы быстро выросли, однако этот рост оказался менее инфляционным, чем в 2022 году. Хотя во многих юрисдикциях циклы снижения ставок поставлены на паузу, большинство центральных банков сохраняют ключевые ставки без изменений с февраля прошлого года. Финансовые рынки избежали масштабной утраты доверия, а макроэкономические «подушки безопасности» оцениваются как более сильные, чем летом 2022 года, что помогло абсорбировать рост энергозатрат.
Азия — регион, наиболее зависящий от углеводородов из стран Персидского залива, — перешла к снижению риска дефицита за счет диверсификации поставок, мобилизации резервов и корректировки спроса. Одновременно экономики — экспортеры технологий выиграли от подъема искусственного интеллекта: инвестиции в инфраструктуру ИИ и глобальный спрос на чипы и другие электронные товары поддерживали рост и внешние счета, временами компенсируя негативный эффект от подорожания энергии. В базовом сценарии средний рост реального ВВП по развивающимся экономикам прогнозируется на уровне чуть ниже 4% в 2026 году против 4,5% в 2025-м; среди рисков — устойчиво высокая инфляция, потенциальные повышения ставки ФРС США, геополитическая напряженность и волатильность цен на сырье, а также вероятность коррекции технологического цикла.
Защитное позиционирование и стратегии на рынке акций
Мы рекомендуем трейдерам деривативов в ближайшие недели придерживаться более защитного позиционирования на фоне замедления роста развивающихся рынков до прогнозных 3,9% в 2026 году по сравнению с 4,5% годом ранее. Хотя эти экономики удивительно хорошо перенесли энергетический шок, покупка защитных пут-опционов на широкие ETF развивающихся рынков, такие как iShares MSCI Emerging Markets ETF, — рациональный способ хеджировать риск более масштабного замедления. Осторожный подход подкрепляется последними данными, указывающими на то, что промышленный импульс в ряде развивающихся стран начинает выходить на плато.
Несмотря на риски коррекции технологического цикла, бум ИИ продолжает поддерживать азиатских экспортеров: экспорт полупроводников из Южной Кореи в первом полугодии 2026 года вырос более чем на 30% год к году. Чтобы воспользоваться этим импульсом при контроле рисков снижения, мы предлагаем использовать «бычьи» колл-спрэды на индексы с высокой долей технологических компаний, такие как MSCI Taiwan или Южная Корея. Такая стратегия ограничивает стоимость премии, сохраняя возможность заработать, если мировой спрос на инфраструктуру ИИ и передовые чипы останется устойчивым.
Волатильность на энергорынке и динамика валют
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке сохраняет высокую непредсказуемость энергетических рынков: этим летом Brent резко колеблется вблизи отметки $85 за баррель. Мы предлагаем использовать стратегии длинного стрэддла на опционах на нефть, чтобы извлечь выгоду из волатильности без ставки на направление движения. Такой подход готовит трейдеров к внезапным ценовым скачкам на фоне того, что развивающиеся экономики продолжают активно диверсифицировать поставщиков энергии, стремясь предотвратить шоки предложения.
При том, что ФРС США удерживает ставки на повышенном уровне около 5,25%, а некоторые локальные центробанки приостановили циклы смягчения, валюты развивающихся рынков вновь испытывают давление. Мы рекомендуем торговать опционами на валютные пары, такие как доллар США против индийской рупии или мексиканского песо, в частности — покупать краткосрочные колл-опционы на «гринбек». Исторически периоды высоких ставок в США провоцировали резкое ослабление валют развивающихся стран, поэтому ориентированные на волатильность сделки на валютном рынке сейчас выглядят особенно привлекательными.
