Подверженность экспорта Янбу рискам в Красном море
По расписаниям примерно 70–75% экспорта из Янбу может столкнуться со срывами, если активность хуситов повлияет на Красное море. Из экспорта Янбу 90% планируется грузить на VLCC (очень большие нефтяные танкеры — сверхкрупные суда для перевозки нефти), и как минимум 80% этого объёма, как ожидается, пойдёт на азиатские рынки или на саудовский НПЗ Джизан (нефтеперерабатывающий завод, где нефть перерабатывают в топливо и другие продукты). Полностью загруженные VLCC не могут проходить Суэцкий канал, поэтому многим грузам приходится идти через пролив Баб-эль-Мандеб. До 2–2,5 млн б/с запланированных потоков на VLCC вместо этого могут пойти на север к Айн-Сухне и далее по трубопроводу SUMED (нефтепровод в Египте, который соединяет Красное море со Средиземным морем, чтобы не идти через Суэц) мощностью 2,5–2,8 млн б/с до Сиди-Керира; при этом чуть более 2 млн б/с считается верхним пределом для этого маршрута. Риск для этой перенаправленной нефти не «теоретический», потому что теперь ей нужно проходить через пролив Баб-эль-Мандеб. В прошлом месяце мы видели, как цена Brent (эталонный сорт нефти, по которому часто оценивают мировые цены) подскочила выше $115 за баррель после сообщений о почти случившемся попадании ракеты рядом с VLCC в этом проходе. Индекс волатильности (показатель того, насколько резко и часто меняется цена) CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) остаётся высоким — около 55, что отражает тревогу рынка из‑за риска прямого попадания по танкеру.Торговые и рыночные последствия
Большая часть этих поставок — до 75% потока из Янбу — грузится на VLCC, которые слишком велики для прохода через Суэцкий канал. Это вынуждает их идти на юг через зону повышенного риска, чтобы попасть на азиатские рынки. Альтернативный путь через египетский трубопровод SUMED уже перегружен и может пропускать максимум около 2,5 млн баррелей в сутки, из‑за чего возникает серьёзное «узкое место» (ограничение, из‑за которого вся схема упирается в один участок). Для трейдеров это означает стратегию покупки колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на фьючерсы Brent ближайшего месяца (контракты с самой близкой датой исполнения), чтобы заработать на скачках цены и заранее ограничить риск. Спред (разница цен) между Brent и WTI (американский эталонный сорт нефти) уже расширился почти до $9 — это самый большой разрыв с конца 2024 года, поскольку сбои сильнее всего бьют по ближневосточной нефти. Мы считаем, что в ближайшие недели этот разрыв, вероятно, увеличится. Структура рынка это поддерживает: кривая фьючерсов (цены фьючерсов на разные сроки) находится в сильной backwardation (когда ближние контракты дороже дальних, что обычно означает дефицит «здесь и сейчас»), сигнализируя о немедленной и острой нехватке поставок. Эта надбавка в ценах ближайших контрактов говорит о том, что удержание длинных позиций (ставка на рост) в контрактах на май или июнь 2026 года — самый прямой способ торговать этой нехваткой. Это похоже, но более устойчиво, чем движение цен после атак на саудовские объекты в 2019 году.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
