Торги в режиме risk-on задали тон с раннего утра в среду: рынки оценивали перспективы дипломатической разрядки на Ближнем Востоке, тогда как позднее внимание переключится на данные по занятости в частном секторе США и индекс деловой активности ISM в сфере услуг (Services PMI) за июль. Нефть оказалась под давлением после сообщений, указывающих на возобновление активности в Ормузском проливе: WTI во вторник просела почти на 6%, а в среду стабилизировалась вблизи $74, тогда как Brent на фоне спекуляций о сделке опустилась ниже $80 за баррель. Американские акции обновили максимумы: DJIA и S&P 500 закрылись на рекордных уровнях, даже при том что индекс доллара США немного снизился и удерживался ниже 100,00; фьючерсы на фондовые индексы США в Европе прибавляли 0,3%–0,5%. Золото подорожало более чем на 2% — примерно до $4 170.
Риторика ФРС сместилась в «ястребиный» тон: комментарии президента ФРБ Канзас-Сити Джеффа Шмида получили 7,3/10 в FXS Speechtracker — выше исторического среднего 7/10 — и подтвердили ориентацию на инфляционную цель 2% по PCE. На FX USD/JPY удерживалась ниже 158,00, EUR/USD прибавила около 0,2% и оставалась выше 1,1530 в преддверии данных Eurostat по PPI за июнь, а GBP/USD торговалась около 1,3450. Уровень безработицы в Новой Зеландии вырос до 5,6% во 2 квартале с 5,4% в 1 квартале при прогнозе 5,4%; NZD/USD снизилась примерно на 0,5% — к 0,5870.
Прогноз по товарным деривативам и деривативам на драгоценные металлы
Следует готовиться к сохранению понижательного давления на нефтяные деривативы по мере продвижения переговоров о возобновлении судоходства через Ормузский пролив. На фоне ухода Brent ниже $80 и стабилизации WTI около $74 краткосрочные put-опционы выглядят привлекательным способом заработать на затухании геополитической риск-премии. Исторически, когда критически важные транспортные маршруты вновь открываются, цены на нефть часто быстро отыгрывают весь прирост, обусловленный риск-премией, а в последующие недели иногда снижаются еще на 10%–15%.
Несмотря на предупреждения представителей Федрезерва о том, что ставки должны оставаться высокими дольше для борьбы с инфляцией, подпитываемой ИИ, скачок золота до $4 170 указывает на исключительно сильный базовый спрос. Мы рекомендуем использовать стратегии bull call spread на фьючерсах на золото, чтобы участвовать в дальнейшем росте при ограничении уплачиваемой премии в условиях высокой волатильности. Такая стратегия соответствует историческим тенденциям, когда золото выступает устойчивым хеджем в периоды структурных технологических сдвигов и длительных циклов капитальных затрат.
Стратегия по опционам на акции и валюты
На фоне обновления S&P 500 и Dow Jones исторических максимумов трейдерам акционных деривативов стоит воспользоваться низкой подразумеваемой волатильностью и приобрести защитные put-опционы. Исторически низкий индекс волатильности (VIX) на вершинах рынка делает страхование портфеля от снижения сейчас особенно экономичным. Это особенно важно, поскольку предстоящие данные США — ISM Services PMI и показатели занятости — могут спровоцировать резкую фиксацию прибыли, если статистика разочарует.
На рынке валютных опционов мы видим явную возможность для игры на снижении новозеландского доллара против доллара США. Рост безработицы в Новой Зеландии до 5,6% во втором квартале сигнализирует о выраженной внутренней слабости, резко контрастирующей с устойчивостью экономики США. Покупка put-опционов на NZD/USD позволяет воспользоваться расширяющейся дивергенцией денежно-кредитной политики, поскольку Резервный банк Новой Зеландии сталкивается с давлением в пользу более быстрых снижений ставок, чем у ФРС.
