Доллар США возобновил рост: сильные макроэкономические данные и ожидания от Федеральной резервной системы перевесили резкое падение цен на нефть. В первые 36 часов торгов после сделки США—Иран рынки указали на структурно более сильный доллар, чем несколькими неделями ранее: фокус сместился с динамики энергоносителей на сигналы центробанка и на вопрос, насколько устойчивой окажется распродажа нефти.
Теперь, когда внимание валютного рынка сосредоточено на завтрашнем заседании FOMC под руководством нового председателя Кевина Уорша, следующий импульс для доллара будет зависеть от того, дадут ли чиновники понять, что повышение ставок — реалистичный сценарий. До появления более чёткого сигнала от ФРС неопределённость относительно того, насколько долгосрочным будет недавнее снижение цен на нефть, вероятно, будет сдерживать динамику котировок на FX.
Ралли доллара на фоне макроданных и ожиданий по ФРС
Мы наблюдаем, что укрепление доллара обусловлено устойчивыми данными по экономике США и ожиданиями в отношении ФРС, а не только недавним снижением цен на нефть. Фокус рынка явно сместился с энергорынков на политику центрального банка. Все взгляды сейчас прикованы к завтрашнему заседанию FOMC в поисках сигналов о будущих повышениях ставки.
Последний отчёт по рынку труда, показавший уверенное создание 250 тыс. рабочих мест при сохранении безработицы на уровне 3,8%, подтверждает этот тезис. С учётом того, что последняя публикация индекса потребительских цен (CPI) остаётся «липкой» на уровне 3,5%, аргументы в пользу более жёсткой позиции регулятора усиливаются. Инструмент CME FedWatch теперь показывает, что рынок закладывает 65%-ную вероятность повышения ставки к следующему заседанию — против 40% всего две недели назад.
Исходя из этой картины, мы считаем логичной стратегию позиционирования на дальнейший рост доллара через деривативы. Покупка краткосрочных колл-опционов на доллар против иены (USD/JPY) позволяет заработать на потенциальном скачке, если новый глава ФРС Кевин Уорш подаст «ястребиный» сигнал. Это прямой сценарий торговли с заранее определённым уровнем риска.
Нефтяная волатильность и стратегии на событийный риск перед заседанием FOMC
Хотя сделка США—Иран опустила котировки WTI почти до $82 за баррель, мы ставим под вопрос устойчивость этой резкой распродажи. Такая неопределённость делает рискованной жёсткую ставку на одно направление. Вместо этого мы видим возможность торговли волатильностью через «стрэддлы» на основных нефтяных ETF — такая конструкция приносит прибыль при сильном движении цены в любую сторону.
Само заседание FOMC — ключевой источник событийного риска на горизонте, и мы видим, что индекс VIX в ожидании поднялся с 14 до 16. Это указывает на подготовку трейдеров к росту турбулентности. Стоит рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на VIX или опционов на основные фондовые индексы, чтобы захеджироваться от всплеска волатильности — либо заработать на нём — после объявления решения.
