Подъём фунта быстро сошёл на нет после того, как во вторник GBP/USD поднялась с уровней чуть ниже 1,3350 до отметки немного выше 1,3400, где пара упёрлась в 200-дневную EMA, а затем вновь опустилась ниже этого уровня. Британский консорциум розничной торговли (British Retail Consortium) сообщил, что сопоставимые розничные продажи в мае выросли на 3,4% г/г, превзойдя консенсус 0,6% и развернув апрельское падение на 3,4%, однако рост пары не удержался. Ключевая ставка Банка Англии составляет 3,75%, и после заседания 30 апреля, завершившегося голосованием 8–1 с одним «ястребиным» несогласием, рынки закладывают отсутствие изменений 18 июня.
С технической точки зрения сопротивление проходит по 200-дневной EMA в районе 1,3400, а 50-дневная EMA — около 1,3450 после пробоев вниз в начале июня обеих скользящих. Поддержка видится вблизи 1,3350, затем 1,3300, при этом дневной Stoch RSI находится в середине диапазона. Следующие катализаторы — CPI США в среду в 12:30 GMT, прогноз 0,5% м/м и 4,2% г/г против 3,8%, базовый показатель — 2,9% г/г, затем апрельский ВВП Великобритании в пятницу в 06:00 GMT, ожидается -0,1% м/м на фоне слабого выпуска в обрабатывающей промышленности. CME FedWatch теперь показывает, что снижения ставок ФРС в ценах на 2026 год не заложены, тогда как вероятность повышения постепенно растёт.
Технический отбой и макроэкономические встречные ветры
Мы увидели, что ралли фунта сорвалось ровно у 200-дневной скользящей средней вблизи 1,3400, что подтверждает наш «медвежий» взгляд. Этот отбой сигнализирует, что продавцы по-прежнему контролируют GBP/USD. Любое возвращение к этому уровню мы будем рассматривать как возможность наращивать короткие позиции.
Банк Англии зажат стагфляцией, и мы ожидаем, что это будет сдерживать фунт. Хрупкость экономики Великобритании очевидна: Управление национальной статистики (ONS) недавно сообщило, что в первом квартале экономика выросла всего на 0,6% после того, как в прошлом году она скатилась в рецессию. Эта слабость не даёт Банку Англии веских причин поддерживать валюту, особенно на фоне энергетического шока, подталкивающего инфляцию вверх.
Доллар США сохраняет преимущество в преддверии среды, когда выйдут данные по инфляции. Сильное значение CPI укрепит рыночное представление о том, что Федеральная резервная система не будет снижать ставки в 2026 году — заметный разворот по сравнению с более ранними ожиданиями. Текущие цены на нефть WTI, удерживающиеся вблизи $80 за баррель, поддерживают тезис о сохраняющемся ценовом давлении, из-за которого ФРС будет сохранять выжидательную позицию.
Торговая стратегия и позиционирование
Наша стратегия — использовать отскоки как возможность для продаж, пока GBP/USD остаётся ниже сопротивления 1,3400. Мы считаем, что путь наименьшего сопротивления направлен вниз, с целью на поддержке начала июня в районе 1,3300 — особенно если инфляция в США окажется высокой, а пятничные данные по ВВП Великобритании подтвердят сокращение. Техническая картина и расхождение курсов центральных банков указывают в одном и том же, нисходящем направлении.
Для наших деривативных позиций мы рассматриваем покупку пут-опционов на GBP/USD со страйком вблизи 1,3300, чтобы занять позицию под предстоящие публикации данных. Это обеспечивает ограниченный риск в случае ошибки, но существенный потенциал прибыли, если пара, как ожидается, уйдёт ниже. В качестве альтернативы продажа кредитных спредов по коллам, где короткий страйк размещён выше уровня сопротивления 1,3450, — ещё один способ выразить «медвежий» взгляд.
