Сессия пятницы прошла по схеме четверга: ранняя сила Nasdaq на премаркете сошла на нет после открытия торгов, продажи продавили индекс ниже намеченного уровня снижения перед отскоком, а затем последовало дальнейшее падение с повторным тестом внутридневных минимумов. Внутри крупной технологической капитализации снова произошла ротация лидеров: гиперскейлеры и полупроводники, включая производителей памяти, двигались разнонаправленно; компании, завязанные на рост капитальных затрат, оказались под давлением, тогда как крупнейшие платформы стабилизировались.
Высокодоходные корпоративные облигации (high yield) также остановились, указывая на паузу в аппетите к риску накануне выходных. Затем новостной фон сместился к геополитике: удары в Саудовской Аравии стали неожиданностью для рынков, нефть дорожала, а откаты воспринимались как возможность для покупок.
Прогноз для техсектора и трейдеров деривативов
Мы рекомендуем трейдерам деривативов готовиться к продолжению понижательного давления на Nasdaq, продавая (шортя) краткосрочные ралли в ближайшие недели. Недавний паттерн, когда сила на премаркете быстро исчезает после открытия, показывает, что продавцы по-прежнему контролируют техсектор. С учетом того, что Nasdaq 100 исторически в период сезонных коррекций конца лета в среднем снижается на 5–8%, использование ближайших по сроку пут-опционов на внутридневных отскоках остается весьма оправданной тактикой.
Мы видим явное противостояние между полупроводниковыми компаниями и крупными гиперскейлерами: бенефициары высоких капитальных затрат испытывают сильное давление продаж. Если динамика будет соответствовать историческим моделям ротации, когда акции чипмейкеров отставали от софтверных гигантов более чем на 12% за считаные недели, трейдерам стоит избегать попыток «поймать падающий нож» в полупроводниках. Вместо этого мы рекомендуем отыгрывать волатильность через покупки оборонительных техгигантов или через построение медвежьих колл-спредов (bear call spreads) на слабых полупроводниковых именах.
Геополитические риски и стратегия для рынков энергии и кредита
Удары по объектам в Саудовской Аравии на выходных внесли свежий геополитический риск, что делает нефть ключевой целью для бычьих стратегий в деривативах. Исторически внезапные угрозы поставкам на Ближнем Востоке почти мгновенно поднимают цены Brent на 3–5%, и мы ожидаем, что это поддержит фьючерсы на энергоносители. Мы советуем трейдерам агрессивно выкупать просадки с использованием колл-опционов на WTI: такие откаты, как показывает практика, оказываются краткосрочными и быстро выкупаются.
Также необходимо внимательно следить за высокодоходными корпоративными облигациями, которые приостановили восходящее движение и сигнализируют о более широкой нерешительности рынка. Расширение спредов high yield обычно предшествует более глубокому снижению высокобетовых технологических акций. Тщательный мониторинг кредитных рынков поможет точнее выбирать момент для следующих коротких позиций по мере распространения режима risk-off.
