Давление продаж в технологических акциях сохранялось, сосредоточившись на компаниях, связанных с ИИ и полупроводниками, по мере того как майско-июньское ралли выдыхалось. Движение в целом оставалось локализованным в этих сегментах, тогда как более слабые цены на нефть пока поддерживали более широкий спектр секторов. Одновременно рост стоимости кредитно-дефолтных свопов (CDS) на крупные технологические компании указывал на увеличение воспринимаемого кредитного риска, повышая вероятность того, что стресс может распространиться за пределы текущего «кармана» рынка.
Bitcoin снизился вторую сессию подряд: за последний месяц «бычий» импульс ослаб на фоне ухудшения общего отношения к риску. Проводились параллели с падением в начале июня; рыночные условия описывались как все более благоприятные для более масштабного снижения по классам активов. Внимание также переключилось на исключительно плотный график событий, ожидавшийся со следующего дня: рынок, как считалось, ждал катализатора.
Риски рыночной коррекции и стратегии с деривативами
Нужно готовиться к более широкой рыночной коррекции, поскольку интенсивная распродажа акций, связанных с искусственным интеллектом и полупроводниками, начинает давить на более широкие индексы. Поскольку ключевые «чиповые» индексы снизились более чем на 15% от летних максимумов, технический ущерб для технологического сектора очевиден. Для защиты портфелей следует рассмотреть покупку опционов put на технологических тяжеловесов — тем более что рост цен CDS сигнализирует о нарастающей тревоге институциональных инвесторов.
По мере входа в крайне насыщенный период корпоративной отчетности и заседаний центральных банков подразумеваемая волатильность, вероятно, будет расти. Мы рекомендуем трейдерам на деривативах покупать call-опционы на VIX или использовать «медвежьи» put-спрэды на высокобета-технологических бумагах, чтобы извлечь выгоду из снижения. Хотя продолжающееся падение цен на нефть временно защитило другие сектора, мы считаем, что этот «буфер» не просуществует долго, что делает put-опционы на широкие рыночные индексы особенно привлекательными.
Уязвимость цены Bitcoin и позиционирование в опционах
Неспособность Bitcoin удерживать «бычий» импульс делает его крайне уязвимым к существенному снижению. После того как были не удержаны ключевые уровни поддержки, криптовалюта балансирует на грани падения, сопоставимого с глубокими коррекциями, наблюдавшимися ранее в этом году. Следует позиционироваться на этот сценарий через покупку краткосрочных put-опционов на фьючерсы на Bitcoin или через открытие «медвежьих» вертикальных спредов.
