Розничные продажи в Новой Зеландии по электронным картам в мае выросли на 1,7% м/м, развернув снижение на 1,3%, зафиксированное в предыдущем периоде. Этот рост указывает на восстановление потребительской активности после более раннего спада.
Последнее значение означает разворот на 3,0 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем, возвращая показатель в положительную зону. Данные охватывают транзакции по электронным картам и публикуются в месячном выражении.
Последствия для денежно-кредитной политики и новозеландского доллара
Неожиданное восстановление продаж по электронным картам в мае на 1,7% указывает на заметную устойчивость потребительских расходов. Эти данные ставят под сомнение тезис о том, что высокие процентные ставки уже достаточно охладили внутренний спрос. Мы считаем, что это вынудит Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) отложить любые обсуждения смягчения денежно-кредитной политики.
На этом фоне мы делаем ставку на укрепление новозеландского доллара в ближайшие недели, особенно против валют, где центробанки сигнализируют о возможных снижениях ставок. Недавние данные Stats NZ показали, что годовая инфляция остается «липкой» на уровне 3,6%, существенно выше целевого ориентира RBNZ, а сильный показатель розницы дополнительно усиливает аргументы в пользу «ястребиного» сохранения ставки. Покупка колл-опционов на NZD/USD или продажа защиты от снижения могут быть подходящими способами выразить этот взгляд.
Теперь мы оцениваем вероятность снижения ставки RBNZ до 2027 года как значительно более низкую — изменение, которое рынок фьючерсов на процентные ставки еще не полностью заложил в котировки. Исторически сильные внутренние данные — например, постпандемийный всплеск потребления в 2021 году — побуждали RBNZ действовать более решительно, чем многих глобальных коллег. Поэтому трейдерам стоит рассмотреть позиции, выигрывающие от того, что краткосрочные ставки останутся повышенными дольше.
Возможности в акциях и секторах на фоне устойчиво высоких ставок
Для индекса NZX 50 это формирует неоднозначную картину и создает возможности для парных сделок. Хотя акции сектора потребительских товаров не первой необходимости могут получить краткосрочную поддержку, в целом рынок, вероятно, будет испытывать давление из‑за сценария «высокие ставки дольше». Мы бы рассмотрели использование опционов для открытия длинных позиций в отдельных розничных компаниях при одновременной покупке пут-опционов на чувствительные к ставкам сектора, такие как коммунальные услуги и строительство.
