Реальные розничные продажи в Швейцарии в марте выросли на 0,5% в годовом выражении.
Это ниже прогноза на месяц (1%).
Спрос швейцарских потребителей ослабевает
Более слабые, чем ожидалось, данные по розничным продажам за март указывают на охлаждение потребительской активности в Швейцарии. Это подтверждает тенденцию замедления внутреннего спроса, что вызывает тревогу с учётом того, что апрельские данные по инфляции также оказались слабыми — 1,3%, то есть в пределах целевого ориентира Швейцарского национального банка.
Такая статистика может усилить ожидания, что Швейцарский национальный банк (SNB) сохранит мягкую денежно-кредитную политику (то есть будет осторожен с ужесточением условий), поэтому дальнейшее повышение ключевой ставки в 2026 году выглядит маловероятным. В такой ситуации стоит рассмотреть сценарий более слабого швейцарского франка, особенно к евро, где Европейский центральный банк (ЕЦБ) выглядит менее готовым снижать ставки.
Покупка колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на EUR/CHF (курс евро к швейцарскому франку) может быть аккуратным способом сыграть на возможном расхождении политики центробанков в ближайшие недели.
На рынке акций слабость потребителя — негативный фактор для бумаг из Swiss Market Index (SMI, основной индекс крупнейших компаний Швейцарии), особенно компаний с высокой зависимостью от внутреннего спроса. Похожая картина наблюдалась в 2025 году, когда слабые внутренние показатели приводили к более слабой динамике в секторах розницы и товаров класса люкс.
Варианты хеджирования по акциям
В результате покупка пут-опционов на SMI (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговорённой цене) или открытие «пут-спредов» (стратегии, где одновременно покупают один пут и продают другой пут с другим уровнем цены исполнения, чтобы снизить стоимость защиты) может стать эффективной страховкой на случай снижения индекса.
