Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, на заседании в среду в 02:00 GMT сохранит официальную денежную ставку (Official Cash Rate, OCR — ключевая краткосрочная ставка центробанка) без изменений. Это будет третья пауза подряд после снижения OCR с пика 5,5% до 2,25% к концу прошлого года. Денежно‑кредитная политика (решения по ставкам и другим мерам влияния на экономику) обычно действует с задержкой 12–18 месяцев, поэтому снижения 2024 и 2025 годов сейчас начинают влиять на спрос и цены. Инфляция CPI (индекс потребительских цен) в годовом выражении в последнем квартале прошлого года составила 3,1%, то есть вышла за пределы целевого диапазона 1–3%. Прогнозы банка указывают, что общая инфляция может приблизиться к 4% в середине 2026 года. Рост цен на нефть из‑за конфликта США и Ирана усилил «импортируемую инфляцию» (рост цен внутри страны из‑за более дорогого импорта).
Рынок перешёл от ожиданий дальнейшего снижения ставки к сценарию возможного повышения до конца года: банки сдвигают прогноз начала ужесточения на более ранний срок — к концу 2026 года — и предполагают, что ставка может подняться примерно к 3%. Это заседание будет сопровождаться полным заявлением по денежно‑кредитной политике с новыми прогнозами и пресс‑конференцией в 03:00 GMT; траектория OCR, вероятно, станет ключевым фактором для курса валюты наряду с бюджетом в четверг. Новозеландский доллар («киви») держится около 0,5850 после стабилизации выше 0,5830; 50‑ и 200‑дневные EMA (экспоненциальные скользящие средние — сглаженные индикаторы тренда, где больший вес у недавних цен) расположены в зоне 0,5850–0,5900. Ближайшие уровни: сопротивление (верхние ориентиры) 0,5900 и 0,5950, поддержка (нижние ориентиры) 0,5800, затем 0,5750.
Прогноз по инфляции и разворот политики РБНЗ
На прошлой неделе Резервный банк Новой Зеландии фактически сменил тон: он сохранил ставку на уровне 2,25%, но дал жёсткий сигнал — то есть намекнул на готовность повышать ставку. Обновлённые прогнозы показывают, что инфляция перестала быть краткосрочной проблемой, и рынок закладывает как минимум два повышения ставки к началу следующего года. Это означает, что период снижения ставок завершился и начинается этап ужесточения.
Последние данные Stats NZ подтвердили: инфляция в первом квартале ускорилась до 3,4%, заметно выше целевого диапазона 1–3%. Основная причина, по оценке, внутри страны: инфляция в секторе «неторгуемых» товаров и услуг (non‑tradable — то, что в основном производится и потребляется внутри страны и не зависит напрямую от импорта/экспорта) остаётся высокой — выше 4,5% — из‑за напряжённого рынка труда (дефицит работников поддерживает рост зарплат и цен). Такая внутренняя динамика означает, что РБНЗ не может списать всё на внешние факторы и просто ждать снижения давления.
Позиционирование рынка и торговые идеи
С учётом новой ситуации ожидается рост «подразумеваемой волатильности» по новозеландскому доллару (implied volatility — оценка будущих колебаний курса, заложенная в ценах опционов) в ближайшие месяцы. Рынок не уверен, когда начнётся первое повышение ставки — в августе или октябре — и это может приводить к резким движениям на выходе новых данных. Покупка «стрэддла» по NZD/USD (опционная стратегия: одновременно купить опцион на рост и опцион на падение с одной и той же датой и ценой исполнения; прибыль возможна при сильном движении в любую сторону) выглядит разумным подходом.
На рынке процентных ставок интерес представляют сделки на «уплощение кривой доходности» (flattening — ситуация, когда разница между короткими и длинными ставками/доходностями сокращается) на фоне повышения ставки центробанком. Возможный вариант: платить фиксированную ставку по двухлетним свопам и получать фиксированную ставку по десятилетним свопам (процентный своп — контракт обмена фиксированной и плавающей ставки), рассчитывая, что краткосрочные ставки вырастут быстрее долгосрочных. Исторически, когда РБНЗ начинает цикл повышения после длительной паузы, разница между двухлетними и десятилетними ставками сжимается — ожидается повторение этой динамики.
