Рынки ожидают, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) на заседании 27 мая оставит денежно‑кредитную политику без изменений, а официальная ставка (Official Cash Rate, ключевая ставка) сохранится на уровне 2,25%. Текущий уклон политики связан с инфляцией, которая остаётся выше целевого уровня, хотя экономика Новой Зеландии показывает слабый рост ВВП (валовой внутренний продукт) и высокую безработицу. На этом фоне главным будет не само решение по ставке, а тон комментариев регулятора.
Цены на рынке свопов OIS (overnight index swaps — процентные свопы, по которым участники рынка обмениваются фиксированной ставкой на плавающую, привязанную к однодневной ставке; используются для оценки ожиданий по ставкам) закладывают 51,5% вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) на заседании 8 июля; также обсуждается возможность более раннего шага уже в мае. На валютном рынке NZD/USD (курс новозеландского доллара к доллару США) рассматривают в рамках годового диапазона 0,57–0,61. Способность пары закрепиться в верхней части этого коридора будет зависеть от позиции RBNZ и от изменений спроса на доллар США как «защитный актив» (валюта, которую покупают в периоды риска), включая новости вокруг возможной сделки США и Ирана, способной повлиять на ситуацию в Ормузском проливе (ключевой маршрут морских поставок нефти).
Инфляция — ключевая тема заседания RBNZ
Накануне заседания RBNZ ожидается сохранение ставки, но с сигналом, что регулятор больше обеспокоен инфляцией, чем слабостью экономики. Инфляция в Новой Зеландии составила 4,0% — это примерно вдвое выше цели банка и объясняет жёсткий подход. При этом экономика в прошлом квартале сократилась на 0,1%, а безработица выросла до 4,3%.
Рынок почти не закладывает даже 50% вероятность повышения ставки к июлю, и это выглядит заниженной оценкой на фоне устойчиво высокой инфляции. Для трейдеров (участников, зарабатывающих на краткосрочных движениях цен) это создаёт возможность: более жёсткие формулировки со стороны RBNZ могут вызвать резкий рост новозеландского доллара. Пара NZD/USD, по этой логике, может протестировать верхнюю часть диапазона 0,57–0,61.
Стратегии на укрепление «киви»
С учётом этого сценария делается ставка на укрепление новозеландского доллара («киви») в ближайшие недели через покупку колл‑опционов (call options — опционы, дающие право купить валюту по заранее фиксированному курсу) на NZD/USD. Рассматриваются серии с экспирацией (датой окончания) в июне и июле и страйком (ценой исполнения) около 0,5950. Такая конструкция позволяет заработать на росте курса и ограничить риск убытка, если RBNZ неожиданно выберет более осторожный тон.
