Американские акции снова выросли: S&P 500 прибавил 0,19%, NASDAQ — 0,10%. Оба индекса закрылись на новых исторических максимумах. Индекс полупроводниковых компаний Филадельфии (Philadelphia Semiconductor Index) вырос на 2,59% и увеличил рост с начала года до 70%, также подорожали акции энергетического сектора.
Рынок в целом выглядел слабее: большинство акций в составе S&P 500 снижались, а «великолепная семёрка» (Mag-7 — крупнейшие техкомпании США) потеряла 0,26%. В Европе Stoxx 600 прибавил 0,11%, FTSE 100 — 0,36%, Dax — 0,05%, тогда как французский CAC 40 снизился на 0,69% на фоне падения акций люксового ритейла.
Азиатские рынки реагируют на заявления о политике
В Азии южнокорейский KOSPI падал до 5,1% после слов о возможном «национальном дивиденде», привязанном к прибыли отрасли ИИ (искусственного интеллекта). Позднее индекс сократил снижение до 2,90% после уточнения: речь шла об использовании «избыточных налоговых поступлений» (дополнительных доходов бюджета сверх ожиданий), а не о введении нового разового налога на сверхприбыль компаний.
Акции Samsung подешевели на 3,4%. Фьючерсы на NASDAQ (контракты на будущую цену индекса) снизились на 0,34%, отставая от фьючерсов на S&P 500, которые опустились на 0,14%. Фьючерсы на STOXX 50 потеряли 0,61%. Индексы: S&P/ASX 200 −0,24%, CSI −0,31%, Shanghai Composite −0,40%, Nikkei +0,62%, Hang Seng +0,30%.
S&P 500 обновляет рекорды, но рост в основном держится на акциях производителей чипов и энергетике. Такое «узкое лидерство», когда большинство бумаг не растёт, делает ралли уязвимым. Трейдерам стоит подумать о защите прибыли с помощью опционов (контрактов, дающих право купить или продать актив по заранее оговорённой цене). Например, можно покупать пут-опционы (ставка на снижение) на ETF (биржевые фонды), которые уже прибавили 70% с начала года.
Высокие оценки техсектора вызывают тревогу: у ряда лидеров чипов для ИИ форвардный P/E (отношение цены акции к ожидаемой прибыли; чем выше, тем дороже оценка) превышает 60. Похожая картина наблюдалась в «ИИ-рынке» 2025 года, когда линия Advance-Decline по S&P 500 (индикатор, показывающий соотношение растущих и падающих акций) не подтверждала новые максимумы индекса, что часто сигнализирует о возможном последующем снижении. Этот разрыв между индексом и его компонентами говорит о том, что рынок шире выглядит слабее, чем кажется.
Позиционирование под смену режима волатильности
Новости из Южной Кореи о потенциальном «национальном дивиденде» от прибыли ИИ напрямую ухудшили настроения в технологиях: фьючерсы на NASDAQ отстали. Это подчёркивает политический риск для сектора, который рынок ещё не полностью учёл. Парная сделка (одновременная ставка «вниз» на один актив и «вверх» на другой для снижения риска): шорт NASDAQ 100 (ставка на падение) при лонге S&P 500 (ставка на рост) может частично защитить от этой уязвимости.
Самоуспокоенность на рынке высокая: индекс VIX (индикатор ожидаемой волатильности S&P 500, часто называемый «индексом страха») недавно держался около 13, что означает низкие ожидания резких колебаний. Это даёт относительно недорогую возможность купить защиту от неожиданных шоков. Покупка колл-опционов на VIX (ставка на рост VIX) или «длинный стрэддл» (одновременная покупка колла и пута на один и тот же уровень цены, ставка на сильное движение в любую сторону) на ключевые индексы — способы подготовиться к росту волатильности.
Акции энергетики дают поддержку вне технологий: сектор вырос более чем на 15% за последний квартал на фоне ожиданий сокращения глобального предложения. Чтобы снизить зависимость от перегретых технологических ставок, трейдеры могут продавать cash-secured puts (продажа пут-опционов с резервом денежных средств под возможную покупку актива). Это позволяет получать премию (доход от продажи опциона) и одновременно заранее задать более привлекательную цену входа, если начнётся ротация рынка.
