Розничные продажи в США в марте выросли на 4% в годовом выражении. Ранее рост составлял 3,7%.
Данные за март оказались сильнее ожиданий: рост на 4% год к году стал неожиданностью для рынка. Отчёт показывает, что американский потребитель остаётся устойчивым, несмотря на высокие процентные ставки (то есть дорогие кредиты). Это ставит под сомнение распространённое мнение, что экономика остывает достаточно, чтобы Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) могла начать снижать ставку.
Эта сила спроса особенно важна на фоне того, что на прошлой неделе индекс потребительских цен (CPI — показатель инфляции для домохозяйств) также вышел повышенным: 3,6% в годовом выражении, выше ожиданий. Когда и расходы населения, и инфляция оказываются выше прогнозов, вероятность снижения ставки летом быстро падает. Рыночная оценка вероятности снижения ставки в июле снизилась с более чем 60% месяц назад до менее 25% сейчас.
Для участников рынка процентных ставок это означает, что следует готовиться к подходу ФРС «высокие ставки дольше» (то есть ставка останется высокой на более длительный срок). Возможной стратегией может быть продажа фьючерсов (биржевых контрактов на будущую цену) на SOFR — обеспеченную однодневную ставку финансирования (ориентир стоимости краткосрочных долларов в США) — с погашением в конце 2026 года. Такая позиция делает ставку на то, что рынок и дальше будет отказываться от ожиданий быстрого и глубокого снижения ставки, которые закладывал ранее.
