Рост денежной массы в Южной Корее в мае ускорился: отслеживаемый агрегат увеличился на 9,2% в годовом выражении. Это сопоставимо с ростом на 8,1% месяцем ранее.
Последние данные указывают на более быстрое расширение условий внутренней ликвидности за месяц. Дополнительной разбивки в публикации не приводится.
Рост денежной массы и последствия для южнокорейской воны
Мы наблюдаем заметное увеличение денежной массы M2 в Южной Корее: в мае темпы роста в годовом выражении подскочили до 9,2%. Ускорение по сравнению с апрельским показателем 8,1% свидетельствует о существенном притоке новой ликвидности в финансовую систему. Такое быстрое увеличение денежной массы нередко предшествует ускорению инфляции, усиливая давление на центральный банк с целью принятия мер.
Эти данные указывают на потенциальную слабость южнокорейской воны: увеличение предложения национальной валюты способно размывать её стоимость. На фоне относительно жёсткой позиции ФРС США пара USD/KRW, которая сейчас торгуется в районе 1 385, может протестировать сопротивление на уровне 1 400. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/KRW, чтобы извлечь выгоду из возможной девальвации воны.
Акции и облигации: влияние на рынок и инвестиционные стратегии
Для рынка акций ситуация даёт смешанный сигнал, но в целом склоняет к осторожности. Хотя ликвидность на первых порах способна поддержать KOSPI 200, усиливающаяся угроза повышения ставки Банком Кореи для борьбы с инфляцией создаёт значимый встречный ветер для акций. Мы ожидаем роста волатильности и рассматриваем покупку пут-опционов на фьючерсы KOSPI 200 в качестве хеджа от возможного снижения рынка.
Наиболее прямое влияние может проявиться на рынке облигаций, поскольку следующий шаг Банка Кореи становится ключевым фактором. Недавние данные по инфляции, показывающие рост CPI до 2,9%, уже ставят BOK в сложное положение, а всплеск денежной массы усилит давление в пользу повышения ставки с текущих 3,50%. Мы видим возможность открыть короткую позицию во фьючерсах на казначейские облигации Южной Кореи (KTB), так как их цены, вероятно, снизятся, если центральный банк даст сигнал о более жёстком курсе денежно-кредитной политики.
