Рост банковского кредитования в Индии ускорился до 16,1% по состоянию на 16 марта против 13,8% в предыдущем периоде. Это означает, что банки стали выдавать кредиты быстрее.
Ускорение роста кредитования до 16,1% указывает на высокий спрос в экономике и должно поддержать акции банков. Это также говорит о вероятно сильных квартальных результатах крупных банков. Для рынка производных финансовых инструментов (деривативов — контракты, цена которых зависит от базового актива) это позитивный сигнал для индекса Nifty Bank.
Можно рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на индекс Nifty Bank или на отдельные банки, такие как HDFC и ICICI, со сроком исполнения в мае–июне. Альтернативный вариант — продажа «пут»-спредов вне денег (комбинация из продажи и покупки пут-опционов — права продать актив; «вне денег» означает, что текущая цена далека от цены исполнения). Такая стратегия позволяет получить премию (доход продавца опциона) и сделать ставку на то, что позитивный фон ограничит падение цен банковских акций, при этом риск заранее ограничен.
Сильный рост кредитования на фоне устойчивой инфляции около 5,1% ставит Резервный банк Индии (RBI) в сложное положение. В 2022–2023 годах регулятор уже повышал ставки, чтобы охладить перегрев экономики. Поэтому ожидания скорого снижения ставки, вероятно, стоит перенести на более поздний срок.
В этой ситуации логично закладываться на более высокие ставки на более длительный период через процентные свопы (сделки по обмену процентными платежами). Позиция «платить фиксированную ставку» по Overnight Index Swaps, OIS (свопам, где фиксированная ставка обменивается на плавающую, привязанную к краткосрочной индикативной ставке) — это прямая ставка на то, что рынок повысит вероятность сохранения жесткой политики RBI на заседании в июне. Рост доходностей облигаций (доходность — показатель дохода по облигации; при росте доходности цена облигации обычно снижается), в том числе подъем доходности 10-летних гособлигаций до 7,21% в этом месяце, подтверждает этот взгляд.
