ВВП Южной Кореи в первом квартале вырос на 3,8% в годовом выражении, превзойдя рыночные ожидания. Прогнозы указывали на 3,6%, поэтому результат оказался на 0,2 п.п. сильнее, чем ожидалось.
Данные указывают на более уверенную квартальную динамику по сравнению с прогнозами: показатель ВВП превысил консенсус-оценку. Дополнительной детализации к опубликованным ключевым цифрам не приводилось.
Устойчивый экономический импульс и позиционирование на рынке
Рост ВВП на 3,8% в первом квартале, оказавшийся выше ожиданий, подтверждает наличие у южнокорейской экономики значительного внутреннего импульса. Этот позитивный сюрприз указывает на то, что корпоративные прибыли и общая экономическая активность, вероятно, останутся устойчивыми во втором полугодии. В ближайшие недели целесообразно позиционироваться на дальнейшее укрепление корейских активов.
Такое опережение ожиданий делает индекс KOSPI 200 привлекательным, прежде всего за счет крупных экспортно-ориентированных компаний технологического и промышленного сектора. Это подтверждают и свежие торговые данные за май 2026 года: экспорт полупроводников подскочил более чем на 40% г/г на фоне глобального спроса, связанного с ИИ. Мы считаем, что покупка фьючерсов на KOSPI 200 или колл-опционов с экспирацией в третьем квартале — прямой способ сыграть на этой тенденции.
Последствия для политики и стратегические возможности
Кроме того, сильный рост, вероятно, вынудит Банк Кореи сохранять жесткую денежно-кредитную политику. С учетом того, что майская инфляция закрепилась на уровне 2,7% — выше целевого ориентира регулятора в 2% — аргументы в пользу снижения ставки этим летом существенно ослабли. Такая дивергенция в политике может поддержать южнокорейскую вону, в связи с чем мы отдаем предпочтение стратегиям вроде продажи форвардных контрактов USD/KRW.
Ситуация напоминает прежние циклы восстановления, когда сильная макростатистика приводила к затяжным ралли на рынках. По мере того как рынок будет закладывать эту позитивную реальность в цены, мы ожидаем постепенного снижения подразумеваемой волатильности после возможных первоначальных всплесков. Это может открыть возможности для продажи вне денег пут-опционов на KOSPI 200, позволяя извлечь выгоду как из восходящего направления рынка, так и из снижения волатильности.
