Темпы роста денежной массы M4 в Великобритании замедлились до 4,3% в годовом выражении в мае, по сравнению с 4,5% в предыдущем значении. Этот сдвиг продолжает умеренное охлаждение темпов создания широкой денежной массы — показателя, за которым внимательно следят в поиске сигналов о внутренней ликвидности и кредитных условиях.
Последние данные указывают на более медленные темпы расширения в годовом выражении при сохранении роста M4 в положительной зоне. Майское замедление с 4,5% до 4,3% делает показатель немного слабее уровней последних месяцев, на фоне того, что внимание по-прежнему приковано к вопросу, ужесточаются ли или стабилизируются более широкие финансовые условия.
Кредитная динамика и последствия для денежно-кредитной политики
Мы отмечаем, что рост денежной массы M4 в Великобритании вновь замедлился — это сигнал ослабления кредитного создания и экономического импульса. Такая тенденция нередко предшествует замедлению в экономике в целом. Это означает, что следует проявлять осторожность в отношении активов, чувствительных к динамике роста в Великобритании.
Эти данные, в сочетании с последними цифрами по инфляции, показывающими снижение CPI до 2,1%, укрепляют нашу точку зрения, что Банк Англии сохранит процентные ставки без изменений. Рынок, возможно, переоценивает вероятность повышения ставки во втором полугодии. Поэтому мы рассматриваем процентные свопы как инструмент позиционирования на более «мягкий» курс центрального банка.
Менее агрессивная позиция в денежно-кредитной политике, вероятно, будет давить на фунт стерлингов. По состоянию на конец июня 2026 года пара GBP/USD испытывает трудности с удержанием выше 1,28. Мы видим ценность в покупке опционов put на GBP/USD, чтобы хеджировать риски или заработать на потенциальном снижении.
Прогноз для британских акций и понижательные экономические риски
Замедление роста денежной массы также является встречным ветром для британских акций, поскольку может сигнализировать о более низких будущих корпоративных прибылях. Недавние слабые данные по ВВП, показывающие пересмотренный нулевой рост за первый квартал, подкрепляют эти опасения. Мы рассматриваем защитные стратегии по индексу FTSE 100, такие как покупка опционов put.
Исторически схожие замедления роста M4 предшествовали экономическим спадам начала 1990-х годов и 2008 года. Этот исторический контекст формирует нашу точку зрения о нарастании понижательных рисков. Поэтому мы будем внимательно отслеживать индикаторы волатильности в поиске возможностей.
