Евро вырос на 0,4% к доллару США и показал средний результат среди валют G10 (группа 10 крупнейших развитых экономик). Поддержку оказал рост интереса к риску на рынках на фоне конфликта США/Иран, несмотря на ухудшение торговых данных Германии.
Спреды доходностей сузились, так как ожидания ужесточения политики ЕЦБ (Европейского центрального банка) ослабли. На июнь рынок закладывает 19 б.п. (базисных пунктов, то есть сотых долей процента), примерно на 10 б.п. ниже максимума после заседания 30 апреля.
Опционные рынки показывают сдвиг в хеджировании евро
На опционном рынке индикатор risk reversals (разница в цене между сопоставимыми колл- и пут-опционами, показывающая перекос спроса на защиту) указал на снижение спроса на страховку от падения евро. Премии (доплата в цене опциона) могут смещаться в сторону защиты от роста, как это было в конце 2025 года и начале 2026 года.
Торговые данные Германии ухудшились из‑за роста импорта энергоносителей в марте. Евро почти не отреагировал на вероятность возобновления торговой напряжённости и угрозы тарифов к 4 июля.
С точки зрения технического анализа EUR/USD удержал поддержку в середине–верхней части диапазона 1,16 — вблизи уровня коррекции Фибоначчи 38,2% (популярный ориентир для возможной остановки движения цены) от падения января–марта. Затем пара поднялась выше середины диапазона 1,1746 к уровню 61,8% на 1,1825.
RSI (индекс относительной силы — индикатор «силы» движения цены) находился в верхней части 50-х, что указывало на положительный импульс. Ближайший диапазон оценивался в 1,1720–1,1820, с возможностью повторного теста январского максимума выше 1,20.
Текущий макрофон требует осторожности
На сегодня, 8 мая 2026 года, рост евро заметно выдохся, так как дифференциал ставок (разница в процентных ставках и доходностях между США и еврозоной) резко сместился против евро. Апрельские данные по занятости в США вне сельского хозяйства (non-farm payrolls — показатель прироста рабочих мест) вышли сильными: более 250 тыс. В то же время предварительная инфляция еврозоны (flash CPI — ранняя оценка индекса потребительских цен) на прошлой неделе оказалась ниже ожиданий — 1,9%, что отодвинуло ожидания скорого повышения ставок ЕЦБ. Это расхождение в денежно‑кредитной политике означает, что участникам рынка стоит осторожнее оценивать потенциал дальнейшего укрепления евро.
Для трейдеров на деривативах (производных инструментах, таких как опционы и фьючерсы) ситуация сместилась от покупки колл-опционов на рост к стратегиям, которые зарабатывают на боковом движении или защищают от снижения. По историческим данным 2024 года похожие периоды расхождения политики приводили к многомесячному падению EUR/USD более чем на 5%. Сейчас одномесячные risk reversals снова показывают премию за пут-опционы на евро (пут — опцион, который выигрывает при падении), что заметно отличается от настроений конца 2025 года и начала 2026 года.
Также индекс делового климата IFO в Германии (опрос компаний о ситуации и ожиданиях) снизился до минимума за шесть месяцев — 92,5, подтверждая, что слабость мартовских торговых данных не была разовой. Поэтому продажа call spread (опционная стратегия: продажа колла и покупка колла выше по цене исполнения для ограничения риска) со страйком (ценой исполнения) выше недавнего максимума около 1,1980 может быть рабочим вариантом. В ближайшие недели стоит следить за возможной проверкой уровня 1,1720.
