Занятость в Великобритании выросла на 147 тыс. за три месяца по май, ускорившись по сравнению с ростом на 100 тыс. в предыдущем трёхмесячном периоде. Данные указывают на более быстрый темп создания рабочих мест в последнем скользящем квартале.
Изменение означает ускорение на 47 тыс. по сравнению с предыдущим показателем. Рынки будут сопоставлять это улучшение с более широкими сигналами с рынка труда и в сфере политики, уделяя внимание тому, сохранится ли тенденция в следующих публикациях.
Устойчивость рынка труда Великобритании снижает шансы на снижение ставки
Мы внимательно анализируем последние данные по рынку труда Великобритании, которые показали рост занятости на 147 тыс. за три месяца по май, что существенно превысило консенсус-прогноз в 100 тыс. Такая неожиданная устойчивость найма указывает на то, что внутренний спрос и давление со стороны заработных плат остаются высокими по всей экономике. В результате мы считаем, что сильные данные заметно снижают вероятность скорого снижения ставки Банком Англии на предстоящем августовском заседании.
Торговые последствия: SONIA и укрепление стерлинга
Чтобы занять позицию под этот более «ястребиный» сценарий, мы рекомендуем трейдерам на рынке процентных деривативов рассмотреть продажу (шорт) фьючерсов на Sterling Overnight Index Average (SONIA). Исторически неожиданные скачки занятости такого масштаба толкали доходности гилтов вверх, поскольку рынки закладывают меньшую вероятность скорого смягчения денежно-кредитной политики. Ставка на то, что доходности останутся выше дольше — через короткие позиции в краткосрочных долговых инструментах — даёт статистически благоприятную конфигурацию на ближайшие недели.
На рынке валютных деривативов мы ожидаем укрепления британского фунта как к евро, так и к доллару США. Покупка краткосрочных колл-опционов на GBP/USD или открытие пут-опционов на EUR/GBP позволяет воспользоваться потенциалом роста на фоне расширения спрэда доходностей в пользу Великобритании. С учётом того, что инфляция в Великобритании исторически оказывалась более «липкой», чем у сопоставимых экономик в периоды жёсткого рынка труда, фунт имеет хорошие шансы на опережающую динамику.
