Индекс стоимости рабочей силы (Wage Price Index) в Австралии во втором квартале вырос на 3,2% в годовом выражении, совпав с ожиданиями. Показатель указывает на то, что рост заработных плат в течение периода оставался стабильным, без отклонений от прогноза, уже заложенного в рыночные котировки.
Годовой темп 3,2% во 2К сохраняет общий «зарплатный» фон практически без изменений и даёт последовательный сигнал для оценки инфляции и денежно-кредитной политики. Поскольку результат совпал с консенсусом, сам по себе релиз вряд ли спровоцирует немедленный пересмотр ожиданий по ставкам.
Последствия для денежно-кредитной политики и рыночных котировок
Поскольку показатель Wage Price Index за второй квартал совпал с ожиданиями на уровне 3,2%, давление на Резервный банк Австралии (RBA) в части сохранения жёсткой политики ослабло. Мы считаем, что это подтверждение замедления роста зарплат — по сравнению с пиком 4,2% в конце 2023 года — указывает на то, что внутренняя инфляция уверенно движется к целевому диапазону центробанка. В результате мы ожидаем, что рынки деривативов начнут более агрессивно закладывать повышенную вероятность снижения ставки до конца года.
Трейдерам, работающим с процентными деривативами, мы рекомендуем формировать длинные позиции во фьючерсах на 3-летние и 10-летние гособлигации Австралии. Текущее ценообразование во фьючерсах ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures, вероятно, сместится в сторону ожиданий снижения ставки в четвёртом квартале. Это смещение должно привести к снижению доходностей и росту цен облигационных фьючерсов в ближайшие недели.
Торговые возможности в валютных и фондовых деривативах
На рынке валютных опционов мы видим тактические возможности для позиционирования на более слабый австралийский доллар, прежде всего против доллара США. Менее «ястребиный» центробанк снижает доходностную поддержку национальной валюты, которой и так сложно удерживать рост выше уровня $0,6700. Трейдеры могут рассмотреть покупку краткосрочных пут-опционов на AUD/USD, чтобы извлечь выгоду из вероятного понижательного давления.
Мы также ожидаем благоприятной конъюнктуры для фондовых деривативов, прежде всего опционов на индекс ASX 200. Умеренный рост зарплат поддерживает корпоративные маржи, которые заметно сжимались на фоне пика затрат на труд около 4,1% в начале 2024 года. Использование стратегий bull call spread на ASX 200 позволит трейдерам участвовать в восходящем движении индекса при заранее ограниченном риске.
