Данные по ценам во внешней торговле США за апрель оказались выше прогнозов и подтолкнули вверх доходности казначейских облигаций США (US Treasuries, гособлигации). Цены на импорт выросли на 1,9% к предыдущему месяцу, а цены на экспорт — на 3,3% к предыдущему месяцу; это самые быстрые месячные темпы роста для обоих показателей с начала 2022 года.
Цены на импорт без учета нефти выросли на 0,7%, что выше ожидавшихся 0,5%. При этом рост был слабее, чем в январе и феврале этого года.
Рост торговых цен поднял доходности
Доходности в США выросли по всей кривой (то есть по облигациям разных сроков), несмотря на ограниченный поток новостей. Доходность 2-летних US Treasuries (эталонная ставка рынка для ожиданий по политике ФРС) закрылась на 3 базисных пункта выше и снова поднялась выше 4,00% (1 базисный пункт = 0,01 процентного пункта).
В течение дня доллар США был самым сильным среди валют G10 (группа из 10 крупнейших и наиболее торгуемых валют развитых стран).
Текущая рыночная картина напоминает май 2025 года. Свежий отчет по индексу потребительских цен (CPI, ключевой показатель инфляции) за апрель, опубликованный на этой неделе, показал инфляцию 3,6% в годовом выражении, что выше ожиданий 3,4%. На этом фоне доходность 2-летних US Treasuries поднялась до 4,85% — уровня, которого не было с начала года.
Ситуация похожа на 2025 год: тогда неожиданно сильные данные по торговым ценам подняли доходность 2-летних бумаг выше 4,00% и вывели доллар в лидеры среди валют G10. Индекс доллара (DXY, показатель силы доллара к корзине основных валют) уже вырос и протестировал уровень 106,00 на фоне последней статистики. Это указывает на то, что реакция рынка на инфляцию выше ожиданий остается прежней.
Идеи для позиционирования
С учетом этого участникам рынка стоит рассмотреть покупку колл-опционов (контракт, дающий право купить актив по фиксированной цене) на биржевые фонды, отслеживающие доллар, например UUP. Такой подход дает прямую ставку на укрепление доллара, что вероятно при сохранении высоких доходностей. Ограниченный риск опциона (потенциальный убыток обычно равен уплаченной премии) делает позицию более контролируемой.
Другой вариант — ставка на то, что ФРС (Федеральная резервная система, центральный банк США) отложит возможное снижение ставок. Покупка пут-опционов (контракт, дающий право продать актив по фиксированной цене) на долгосрочные облигационные ETF, например TLT, может принести прибыль, если доходности продолжат расти, а цены облигаций — снижаться. Это прямой расчет на то, что рынок дольше будет закладывать более «ястребиную» риторику (то есть готовность держать ставки высокими) со стороны центрального банка.
Откройте реальный счет в VT Markets и начните торговать уже сейчас.
