Промышленное производство в Японии в июле выросло на 4,1% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с 4,9% в предыдущем отчёте. Данные указывают на более низкие темпы роста выпуска относительно прошлого месяца.
В годовом выражении июльский прирост сохранился в положительной зоне, однако темпы роста снизились по сравнению с прежним показателем. Рынки будут следить за последующими публикациями, чтобы подтвердить, сохранится ли это замедление.
Перспективы политики Банка Японии и влияние на валюту
Рост промышленного производства в Японии замедлился до 4,1% в июле с 4,9% ранее, что сигнализирует о явном охлаждении импульса в обрабатывающей промышленности. Это замедление указывает на ослабление глобального спроса, что напрямую влияет на крупнейших японских экспортёров. Мы полагаем, что эти данные вынудят Банк Японии занять более осторожную позицию в отношении повышения процентных ставок на предстоящих осенних заседаниях.
С учётом вероятности более «голубиной» риторики регулятора мы ожидаем давления на японскую иену в ближайшие недели. Трейдеры на рынке деривативов могут воспользоваться этим, покупая колл-опционы на USD/JPY, чтобы занять позицию на ослабление иены. Исторически, когда промышленный выпуск оказывается хуже ожиданий, иена, как правило, отстаёт от валют-аналогов: участники рынка приходят к выводу, что внутренней экономике по-прежнему необходима монетарная поддержка.
Стратегия по акциям и долговому рынку
Хотя более слабая иена обычно поддерживает экспортёров, фактическое замедление производства остаётся заметным негативным фактором для акций сектора тяжёлого машиностроения и автопроизводителей. Мы рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы на фьючерсы Nikkei 225 в качестве хеджа от более широкого отката в промышленных акциях. Эта защитная стратегия соответствует историческим тенденциям, согласно которым волатильность внутреннего индекса резко возрастает после последовательного снижения показателей выпуска в промышленности.
На рынке процентных деривативов фьючерсы на японские государственные облигации (JGB) представляют собой привлекательную возможность для покупок на фоне снижения ожиданий по доходностям. Мы ожидаем, что доходность 10-летних JGB, которая в последнее время держалась вблизи отметки 0,9%, начнёт снижаться по мере того, как участники рынка будут исключать сценарий скорого повышения ставок. Открытие длинных позиций во фьючерсах на JGB позволяет получить устойчивую прибыль на ожидаемом смещении ожиданий в части монетарной политики.
