Розничные продажи в Сингапуре в мае выросли на 3% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с 5,4% в предыдущем периоде. Данные указывают на более низкие темпы расширения активности в сегментах, ориентированных на потребителя, по сравнению с предыдущим месяцем.
Майский результат по-прежнему удерживает розничные продажи в положительной зоне в годовом выражении, однако замедление свидетельствует об ослаблении импульса. Переход с 5,4% до 3% означает, что темпы роста за последний месяц снизились.
Замедление роста розницы и экономические последствия
Снижение годовых темпов роста розничных продаж до 3% в мае с 5,4% ранее сигнализирует о заметной потере импульса во внутреннем потребительском спросе Сингапура. Мы рассматриваем это как ключевой индикатор того, что экономика может охлаждаться быстрее, чем ожидалось. Такое замедление требует более осторожной и защитной позиции в ближайшие недели.
Ослабление потребительских данных в сочетании с недавними показателями, указывающими на снижение базовой инфляции до 2,8%, уменьшает вероятность дальнейшего ужесточения политики Денежно-кредитным управлением Сингапура (MAS). Мы считаем, что это будет оказывать понижательное давление на сингапурский доллар. Сейчас мы рассматриваем возможность тестирования сопротивления валютной парой USD/SGD выше уровня 1,37, что делает привлекательными длинные позиции через спот или опционы.
Рыночные стратегии и прогноз
Для деривативов на акции это предполагает потенциальную слабость индекса Straits Times (STI), которому в последние недели сложно набрать устойчивый импульс. Мы ожидаем, что акции компаний, зависящих от потребительского спроса, будут выглядеть хуже рынка, что создает возможность использовать фьючерсы на STI для хеджирования существующих портфелей. Покупка опционов пут на отдельные розничные компании или инвестиционные трасты недвижимости (REIT) также может быть разумной стратегией.
Исторически периоды быстрого замедления потребительских расходов, такие как спад, наблюдавшийся в 2019 году, нередко предшествовали смягчению политики MAS. Учитывая, что следующее заявление по итогам заседания ожидается лишь в октябре, рост неопределенности может привести к повышению рыночной волатильности. Мы видим ценность в покупке опционов как способе позиционирования на потенциальное усиление ценовых колебаний в ближайший месяц.
