GBP/USD в ходе азиатской сессии откатился к 1,3235, нивелировав «медвежий» гэп открытия недели на фоне умеренного ослабления доллара США, хотя рост оставался ограниченным. Катар и Пакистан представили формальную 60-дневную дорожную карту на пути к финальному мирному соглашению США–Иран, что снизило спрос на доллар как актив-убежище и спровоцировало частичное закрытие коротких позиций в паре. Тем не менее, более широкий геополитический фон выходных и «ястребиный» крен ФРС сохраняли базовую поддержку «зеленому» в целом.
Иран в субботу вновь закрыл Ормузский пролив после возобновления боевых действий со стороны Израиля в Ливане, а иранские переговорщики покинули мирные переговоры в Швейцарии после того, как президент Дональд Трамп пригрозил новыми ударами. Эти события держали геополитическую премию за риск на повышенном уровне и увеличивали вероятность возобновления давления продаж на GBP/USD. На фунт также давила британская политика: появились сообщения, что премьер-министр Кир Стармер может уйти в отставку уже в понедельник, что откроет дорогу бывшему мэру Манчестера Энди Бёрнэму. Дополнительно более мягкие ожидания по повышению ставок Банком Англии ограничивали потенциал устойчивого восстановления от пятничного минимума — самого низкого уровня с конца марта.
Ограниченный потенциал роста для фунта на фоне геополитической и внутренней неопределенности
Мы наблюдаем небольшой отскок GBP/USD в сторону 1,2350, однако это больше похоже на краткосрочную коррекцию, чем на формирование нового тренда. Фундаментальная картина указывает на то, что любая сила фунта, вероятно, будет временной. Мы считаем, что потенциал роста существенно ограничен более широкими рыночными факторами.
Ключевым драйвером остаются геополитические риски: недавние иранские военно-морские учения в районе Ормузского пролива направили капитал в доллар США как актив-убежище. Фьючерсы на Brent на прошлой неделе подскочили более чем на 4% — выше $95 за баррель, а индекс VIX поднялся выше 20, сигнализируя о росте рыночных страхов. В такой среде доллар, как правило, выигрывает.
Дополнительное давление на фунт оказывает возобновившаяся политическая нестабильность в Великобритании: слухи о возможной отставке канцлера казначейства нервируют рынки. Мы уже видим расширение спрэда между доходностью 10-летних британских гособлигаций (gilts) и немецких бундов — явный признак обеспокоенности инвесторов. Такая турбулентность делает формирование «бычьего» кейса по фунту крайне затруднительным.
Расхождение политик центробанков и торговые стратегии
Расхождение в денежно-кредитной политике между ФРС США и Банком Англии становится все более заметным. Данные по инфляции в США на прошлой неделе оказались выше ожиданий — 3,1%, что укрепило «ястребиную» позицию Федрезерва. В то же время слабая статистика по розничным продажам в Великобритании за май оставляет Банку Англии совсем немного пространства для обсуждения дальнейших повышений ставки.
Поэтому мы рассматриваем любые ралли в GBP/USD как возможность открывать новые короткие позиции или покупать опционы put. Мы присматриваемся к покупке путов со страйками в районе 1,2200, поскольку историческая поддержка конца 2025 года может быть легко пробита. Повышенная подразумеваемая волатильность также делает привлекательной стратегию продажи спредов call-опционов для сбора премии при позиционировании на движение вниз.
