Фунт стерлингов (GBP) в марте подешевел на 1,9% после начала операции Epic Fury — против снижения евро (EUR) на 2,2% и швейцарского франка (CHF) на 3,8%. В апреле GBP вырос на 2,9%, опередив CHF (+2,3%) и EUR (+1,5%).
В первой половине мая GBP снизился на 0,6%, тогда как EUR — на 0,2%, а CHF — на 0,1%. Фокус рынка сместился с конфликта США–Иран на политические риски в Великобритании и изменение ожиданий по повышению ставок Банком Англии (центральным банком страны).
Drivers Of Recent Currency Moves
Перспективы GBP зависят от того, усилится или ослабнет конфликт вокруг Ирана, поскольку это влияет на силу доллара США (USD). Внутренняя политика Великобритании обычно начинает сильнее двигать GBP, когда резко растут опасения за государственные финансы (налоги, расходы и госдолг) — как это было в 2022 году во время «мини-бюджета» Лиз Трасс.
Сильная динамика фунта в марте и апреле к середине мая уступает место политическим рискам. В этом месяце GBP выглядит слабее евро и швейцарского франка: курс GBP/USD (сколько долларов дают за 1 фунт) за две недели снизился с максимума 1,28 до уровня около 1,25. Это показывает, что рынок сейчас больше смотрит на события на Даунинг-стрит, 10 (резиденция правительства Великобритании), чем на последствия операции Epic Fury.
Политическая нестабильность заставляет участников рынка сомневаться, что Банк Англии сможет и дальше повышать процентные ставки. Хотя инфляция в Великобритании в апреле удержалась на уровне 3,1%, ожидания будущих повышений ставок снизились: рынок закладывает более мягкую траекторию ставок до конца 2026 года. Это отличается от прежних «ястребиных» настроений (ожиданий более высоких ставок), которые поддерживали фунт месяц назад.
Volatility And Trading Implications
Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например валюты) рост неопределённости означает повышение волатильности (амплитуды колебаний цен). Это уже видно по месячной «подразумеваемой волатильности» GBP/USD (ожидаемой рынком будущей волатильности, рассчитанной из цен опционов): с начала мая она выросла с 7% до более 9%. Такая среда подходит для стратегий, которые зарабатывают на сильном движении цены, например покупка «стрэддла» или «стрэнгла» (опционные комбинации, позволяющие заработать на резком движении курса без необходимости заранее угадывать направление).
Важно помнить урок кризиса 2022 года вокруг «мини-бюджета», когда политический хаос ударил по доверию к устойчивости госфинансов и вызвал резкую распродажу фунта. Нынешние проблемы пока не достигли масштаба того кризиса, поэтому фунт не растерял полностью рост после начала конфликта. Ключевой момент — следить, начнёт ли политический риск превращаться в риск для госфинансов.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать прямо сейчас.
