Рупия открылась практически без изменений — около 95,40 за доллар США — на фоне бокового дрейфа USD/INR; рынки ждут сигналов по возможному возобновлению судоходства через Ормузский пролив — маршрут, через который проходит почти пятая часть мировых поставок энергоносителей. На MCX августовский контракт на нефть (экспирация 19 августа) подешевел на 0,85% — примерно до 7 755 рупий — после роста до 8 075 рупий во вторник. Поскольку Ормузский пролив и Баб-эль-Мандебский пролив вместе обеспечивают почти 27% мировых поставок энергии, ограничения предложения остаются ключевым риском для цен; при этом более высокая нефть рассматривается как потенциальный фактор давления на темпы роста Индии, государственные инвестиционные расходы и краткосрочную инфляцию.
Standard Chartered снизил ожидания снижения розничных цен на топливо в 2027 финансовом году, исключив из прогноза сокращение на 2,5 рупии за литр с сентября 2026 года, и указал на потери около 0,3% ВВП в 1К 2027 ф.г., которые могут вырасти до 0,4–0,5% к 1П 2027 ф.г., если нефть удержится на уровне 85–90 долларов за баррель при сохранении снижения акциза на 10 рупий за литр. Доллар немного ослаб: индекс DXY — около 99,89, а CME FedWatch оценивает вероятность сохранения ставок ФРС в сентябре почти в 65% (против 75% месяцем ранее, когда к этому заседанию закладывались два повышения). Оптовая инфляция в Индии составила 9,78% в июле против ожидаемых 10,25% и 9,87% ранее; USD/INR держался около 95,42, поддержка — 95,36, сопротивления — вблизи 96,00 и 97,10.
Динамика цен на нефть и стратегии с деривативами
На фоне отката нефти к уровню около 7 755 рупий мы видим сильную возможность для покупок для трейдеров деривативов перед экспирацией контракта 19 августа. Продолжающиеся сбои в Ормузском проливе и Баб-эль-Мандебском проливе по-прежнему угрожают 27% мировых энергетических поставок, что исторически указывает на риск резкого «зажима» цен. Мы рекомендуем покупать колл-опционы на сентябрьские контракты на нефть MCX, чтобы занять позицию на следующую, по сути неизбежную, волну ралли, обусловленного ограничениями предложения.
Техника USD/INR и управление рисками
Пара USD/INR «сжалась» в узком диапазоне около 95,40, балансируя на 20-дневной экспоненциальной скользящей средней 95,36. Поскольку краткосрочная волатильность снижается, а индекс относительной силы (RSI) держится около 48, мы предлагаем использовать стратегии для бокового рынка — например, «железный кондор». Такой подход позволяет собирать премию за счет временного распада, пока рынок ищет четкий направляющий катализатор.
Если критический уровень поддержки 95,36 будет пробит вниз, следует немедленно перейти к коротким позициям по USD/INR с целью на июньский минимум 94,15. Медвежий сценарий поддерживается ослаблением индекса доллара США, который опустился ниже ключевой отметки 100 — до 99,89 — на фоне пересмотра рынком ожиданий по ставкам. Однако в случае всплеска геополитической напряженности мы ожидаем быстрый рывок выше 96,00 в направлении исторического максимума 97,10.
Также необходимо внимательно следить за состоянием бюджетных показателей Индии: оптовая инфляция остается высокой — 9,78%, а убытки нефтемаркетинговых компаний могут вырасти до 0,5% ВВП. Прошлые рыночные циклы показывают, что рост счетов за импорт энергоносителей быстро ослабляет индийскую рупию даже в условиях в целом слабого доллара США. Для управления этим риском мы советуем держать вне-денежные (out-of-the-money) колл-опционы на USD/INR как недорогую страховку от внезапных ценовых шоков на энергорынке.
