Доллар США к индийской рупии (USD/INR) ослаб: в прошлую пятницу курс снизился на 0,5% до 95,71, а по итогам недели — ещё на 0,3%. Индийская рупия (INR) оставалась под давлением из‑за высоких мировых цен на нефть и устойчивого спроса на доллар США. Резервный банк Индии (RBI, центральный банк страны) активно вмешивался в спотовый рынок (рынок сделок «с расчётом сразу», обычно в течение двух рабочих дней) и ужесточил правила импорта золота. Эти меры частично поддержали валюту.
По данным местных СМИ, глава RBI Санджай Малхотра может рассмотреть повышение процентной ставки на следующем заседании 5 июня. Ужесточение политики (повышение ставки, из‑за чего кредиты становятся дороже) может сопровождаться дополнительными шагами, включая выпуск долларовых облигаций США (размещение долговых бумаг, номинированных в долларах) и специальные программы для привлечения долларовых вкладов от нерезидентов — индийцев, живущих за рубежом (NRI). Это повторяет меры периода «taper tantrum» 2013 года (резкая реакция рынков на ожидания сокращения стимулирования ФРС США), когда из развивающихся стран, включая Индию, ускорился отток капитала.
Действия RBI и краткосрочный прогноз по USD/INR
Мы считаем, что RBI активно пытается укрепить рупию за счёт продаж долларов на спотовом рынке и более жёстких правил ввоза золота. Эти прямые действия временно ограничивают рост курса USD/INR. По нашему мнению, в ближайшие дни паре будет сложно заметно подняться.
Ключевое событие — заседание центрального банка 5 июня, на котором может быть объявлено повышение ставки. Мы ожидаем, что подразумеваемая волатильность (ожидаемый рынком размах колебаний курса, «зашитый» в цены) опционов на USD/INR заметно вырастет по мере приближения даты. Это делает покупку волатильности через «стрэддл» (стратегия: одновременно купить колл и пут с одинаковым страйком и сроком, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону) потенциальным способом заработать на крупном колебании цены независимо от направления.
