Индийская рупия прервала трёхдневное снижение к доллару США: пара USD/INR откатилась к 95,62 на фоне падения доходностей долгосрочных казначейских облигаций США после того, как Минфин США сообщил, что как минимум удвоит объёмы обратного выкупа более длинных выпусков номинальных бумаг. Индекс доллара США держался рядом с семинедельным минимумом 98,77, достигнутым в среду. Доходность 30-летних UST снизилась почти на 2% относительно закрытия вторника — до около 5,18%, тогда как доходность 10-летних оставалась вблизи 4,64%. Эти уровни ослабили поддержку доллара и повысили спрос на валюты с более высоким риском.
Лимит buyback-операций Минфина США должен вырасти с $2 млрд на операцию как минимум до $4 млрд — шаг, направленный на сдерживание стоимости заимствований. Протокол (minutes) июльского заседания FOMC показал, что многие представители ФРС по-прежнему видят пространство для повышения ставок, если инфляция останется высокой, хотя часть участников предпочитает выждать. Оценки FedWatch закладывали 67%-ную вероятность отсутствия изменений ставки в сентябре (против 64% во вторник), поскольку последние данные указали на сокращение рабочей силы на 23 тыс. и пересмотр вниз июньских Nonfarm Payrolls, а также умеренные значения общего и базового CPI. USD/INR торговалась по 95,6350 — выше 20-периодной EMA (95,55), при RSI 51,72; поддержка расположена на 95,55, 95,29 и 94,83, сопротивление — 95,76, затем 96,00.
Перспективы рынка деривативов и торговые стратегии
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к периоду консолидации в паре USD/INR: план Минфина США удвоить выкупы облигаций до $4 млрд охлаждает долгосрочные доходности. На фоне снижения доходности 10-летних US Treasuries до 4,64% и падения индекса доллара к семинедельному минимуму 98,77 краткосрочное повышательное давление на пару ослабло. Трейдерам стоит попытаться воспользоваться этой временной слабостью доллара США, формируя краткосрочные позиции на его снижение.
Рыночное ценообразование теперь отражает 67%-ную вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в сентябре (против 64% ранее на неделе). Этот сдвиг подкрепляется недавним охлаждением американской макростатистики, включая сокращение рабочей силы на 23 000 и пересмотр вниз июньской занятости. Мы рекомендуем использовать краткосрочные опционы, чтобы отыграть паузу в «ястребиной» риторике ФРС до следующего заседания.
Риски и технические факторы
При этом следует сохранять осторожность: потенциал укрепления индийской рупии существенно ограничен высокими ценами на нефть — Brent сейчас торгуется около $80 за баррель. Поскольку Индия импортирует более 80% необходимой ей нефти, высокие цены будут поддерживать спрос импортеров на доллар и не позволят рупии заметно укрепиться. В связи с этим мы не рекомендуем агрессивные ставки на укрепление рупии и советуем держать цели по прибыли близкими.
С технической точки зрения USD/INR удерживается чуть выше 20-периодной экспоненциальной скользящей средней 95,55, при нейтральном RSI на уровне 51,72. Мы рекомендуем стратегии торговли в диапазоне — например, продажу опционного «стрэнгла» с нижней границей 94,80 и верхней 96,00. Такой подход позволяет собрать премию, пока пара консолидируется между ключевыми уровнями поддержки и сопротивления в ближайшие недели.
