Рупия в четверг открылась осторожно по отношению к доллару США после ночного укрепления «гринбэка»: пара USD/INR поднялась примерно до 95,35 после коррекционного движения днем ранее. Индекс доллара США (DXY) уверенно держался вблизи максимума среды — 100,06 — на фоне опасений длительных перебоев в мировых поставках энергоносителей, что поддерживало доллар. В то же время устойчивость доллара сталкивалась с ожиданиями замедления инфляции в США по CPI за июль, что сдерживало перспективы близкого повышения ставки ФРС; рыночная оценка вероятности повышения в сентябре описывалась как чуть ниже 50%.
Настроения на нефтяном рынке улучшились после отсутствия прогресса в переговорах США—Иран по вопросу возобновления судоходства через Ормузский пролив — маршрут транзита почти 20% мировых поставок энергии; при этом фьючерс на нефть на MCX с экспирацией 19 августа был почти без изменений — около 7 920 рупий. Ранее ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в этом году до 580 тыс. барр./сутки с 780 тыс. барр./сутки. В Индии розничная инфляция (CPI) в июле ускорилась до 4,45% г/г с 4,38% в июне — близко к оценке 4,50% и в пределах целевого диапазона РБИ 2%–6%. С технической точки зрения USD/INR оставалась ниже 20-дневной EMA на 95,50, RSI (14) составлял 46,74; поддержка располагалась вблизи 95,30 и 94,83, сопротивление — на 96,00.
Торговая стратегия по USD/INR и ключевые уровни
Мы рекомендуем трейдерам на срочном рынке придерживаться осторожной стратегии торговли в диапазоне по паре USD/INR в ближайшие недели. Поскольку сейчас пара торгуется на уровне 95,35 — немного ниже 20-дневной экспоненциальной скользящей средней 95,50 — потенциал роста на данный момент выглядит ограниченным. Продавцы краткосрочных опционов могут рассмотреть продажу колл-опционов со страйком 96,00, чтобы воспользоваться сопротивлением сверху.
Снизу мы видим ближайшую поддержку на 95,30, а более сильный «пол» — на минимуме 5 августа 94,83. Трейдеры, ориентирующиеся на пробой вниз, могут покупать пут-опционы «около денег», если пара устойчиво торгуется ниже 95,30. Исторически Резервный банк Индии активно вмешивался в валютный рынок, чтобы не допускать резких колебаний, поэтому стоит ожидать ограниченного снижения за пределы этих ключевых уровней.
Глобальный макрофон: доллар, нефть и инфляционные ожидания
Индекс доллара США удерживается около 100,06, однако данные о замедлении инфляции указывают на то, что ФРС может взять паузу в повышении ставок. Рыночная оценка вероятности повышения ставки в сентябре держится ниже 50%, что должно помешать доллару перейти к неконтролируемому ралли. Мы рекомендуем отслеживать чувствительность к ставкам, используя календарные спреды по опционам на USD/INR, чтобы извлекать выгоду из распада временной стоимости премии в период неопределенности.
Мировые цены на нефть остаются крайне волатильными: августовский контракт на MCX торгуется около 7 920 рупий на фоне роста напряженности вокруг Ормузского пролива. При этом ОПЕК недавно снизила прогноз роста мирового спроса на нефть до 580 тыс. баррелей в сутки с 780 тыс. баррелей в сутки, что указывает на замедление мировой экономики. Мы считаем, что более слабый прогноз спроса поможет ограничить рост нефтяных цен, что в итоге даст рупии — валюте импортозависимой экономики — определенную структурную поддержку.
Внутренние макроусловия Индии остаются устойчивыми: розничная инфляция в июле слегка повысилась до 4,45%, оставаясь в комфортном для ЦБ диапазоне 2%–6%. Такая стабильность инфляции дает Резервному банку Индии достаточное пространство для сохранения ставок без ущерба для роста. Для трейдеров деривативами эта внутренняя устойчивость поддерживает использование нейтральных опционных стратегий — например, «железных кондоров» — для извлечения прибыли в условиях низкой волатильности.
