Рупия во вторник открылась чуть крепче, опустив USD/INR в район 95,70, поскольку в торговле внимание сместилось на возможные действия Резервного банка Индии на спотовом рынке и в NDF для сдерживания односторонних движений. Трейдеры, на которых ссылается Reuters, отметили, что в ближайшей перспективе пара, как ожидается, останется в диапазоне 95,50–96, при этом операции центробанка будут ограничивать рост доллара. Любое облегчение может оказаться временным: цены на энергоносители остаются высокими после длительного закрытия Ормузского пролива — маршрута, через который проходит почти 20% мировых поставок энергоносителей. В начале торгов сентябрьский контракт на нефть (MCX, 21 сентября) прибавил 0,25%, до примерно 8 160 рупий, близко к четырёхнедельному максимуму 8 404 рупии, зафиксированному на прошлой неделе.
В США министр финансов Скотт Бессент заявил, что Вашингтон ужесточит санкции, чтобы изолировать Иран от глобальной финансовой системы, с чётким графиком для стран по прекращению выявленной деятельности, включая зарубежные филиалы иранских банков, а также с опцией односторонних действий. В MUFG указали на угрозу Ирана остановить весь экспорт нефти, проходящий через Ормуз, даже несмотря на то что Brent снижается на 1,4% с начала сегодняшнего дня, и предупредили: эскалация — особенно меры, затрагивающие Китай — может поднять нефть и укрепить доллар; также отмечен риск пробоя доходностью 30-летних UST уровня выше прошлой недели (5,34%). С точки зрения теханализа USD/INR находилась на 95,72, выше 20-дневной EMA на 95,61 при RSI чуть выше 50; поддержка — 95,62, затем 95,29, сопротивление — 95,98, далее — 97,10.
Доллар США против рупии: торговая стратегия и макродавление
Мы рекомендуем трейдерам деривативами в ближайшие недели занимать позиции на укрепление доллара США против индийской рупии, используя бычьи колл-спрэды по паре USD/INR. Хотя Резервный банк Индии сейчас удерживает пару в диапазоне 95,50–96,00 за счёт активных интервенций, с высокой вероятностью эта тактическая поддержка со временем ослабнет. Исторически масштабные интервенции центробанков лишь временно отсрочивают ослабление валюты, когда на фоне существенных структурных дисбалансов и глобальных энергетических шоков формируется давление на платёжный баланс.
Индия импортирует более 85% потребляемой нефти, поэтому рупия крайне чувствительна к продолжающемуся закрытию Ормузского пролива, через который проходит почти 20% мирового транзита нефти. При котировках нефти на MCX около 8 160 рупий и близко к недавнему пику 8 404 рупии инфляция, подпитываемая энергоносителями, будет оказывать сильное давление на текущий счёт Индии. Мы рекомендуем покупать долгосрочные колл-опционы на фьючерсы на нефть для хеджирования риска резкого пробоя вверх в случае эскалации геополитической напряжённости.
Геополитические риски, санкции США и последствия для рынков
Нависшая угроза санкций Минфина США против Ирана в формате «экономического D-Day» может серьёзно нарушить глобальные цепочки поставок и заметно подтолкнуть Brent вверх. Если США в одностороннем порядке начнут давить на китайские банки и НПЗ для обеспечения исполнения этих санкций, мы ожидаем резкой реакции global risk-off на мировых рынках. В таком сценарии, по нашим оценкам, доходность 30-летних казначейских облигаций США превысит недавний максимум 5,34%, что дополнительно ускорит отток капитала с развивающихся рынков, включая Индию.
С технической точки зрения USD/INR сохраняет структурно «бычий» характер, удерживаясь выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на 95,61. Уверенное закрытие выше ближайшего сопротивления 95,98 откроет путь к быстрому росту в направлении исторического максимума 97,10. Мы предлагаем сохранять длинные позиции со строгим стоп-лоссом чуть ниже ключевого уровня поддержки 95,29.
