Рупия в среду продолжила снижение к доллару США на фоне роста цен на нефть, оказывающего давление на валюты стран, зависящих от импорта. Пара USD/INR на ранних торгах находилась вблизи 95,45, тогда как фьючерс на нефть MCX Crude Oil с экспирацией 19 августа подорожал на 1% — примерно до 8 040 рупий. Нефтяной рынок оставался поддержанным из‑за нарушений поставок через Ормузский пролив — ключевой узел, через который проходит почти пятая часть мировых энергопоставок. Данные Kpler показали трафик на уровне шести судов 10 августа против среднего значения примерно 11 за последние 10 дней; при этом, по данным Reuters, довоенный поток составлял 130–140 судов в сутки.
Теперь внимание переключается на публикации CPI за июль в Индии и США; индийский показатель выйдет в 16:00 (10:30 GMT). По Индии в комментариях упоминалась июльская годовая инфляция на уровне около 4,4% г/г по сравнению с июнем, а также внутренние корректировки цен на топливо — например, несубсидируемый LPG в июле подорожал на 10% г/г; базовая инфляция оценивается ниже 4%. В США рынки готовятся к росту общего CPI на +0,1% м/м против -0,4% ранее, с замедлением до 3,4% г/г с 3,5%; базовая инфляция прогнозируется на уровне +0,2% м/м против 0,0% и 2,5% г/г против 2,6%. С технической точки зрения USD/INR приближается к 20-дневной EMA на 95,52, RSI (14) — около 48; сопротивления — 95,52 и затем 96,00, поддержки — 94,83 и 94,15.
Торговые стратегии по USD/INR и нефти MCX Crude Oil
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов внимательно следить за уровнем 95,52 по USD/INR — это ключевая 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя. В случае уверенного пробоя выше этого порога предлагаем открывать длинные позиции во фьючерсах с целью на 96,00. Более консервативные участники могут использовать бычьи спреды call (bull call spread), чтобы воспользоваться потенциальным ростом, ограничив риск снижения.
На фоне роста нефтяных цен — из‑за падения транзита через Ормузский пролив до всего шести судов в сутки — мы ожидаем сохранения повышательного давления на энергетические контракты. Для хеджирования риска локального инфляционного импульса предлагаем покупать вне денег (out-of-the-money) call-опционы на MCX crude oil с экспирацией в конце августа. Исторически сильные перебои в судоходстве в ключевых мировых «бутылочных горлышках» приводили к быстрому росту волатильности нефти на 15–20%, что делает стратегии «лонг волатильность» особенно привлекательными сейчас.
Динамика диапазона по рупии и риск-менеджмент на фоне данных по инфляции
Также следует учитывать, что золотовалютные резервы Индии остаются высокими — более $670 млрд, что дает Резервному банку Индии достаточные возможности, чтобы не допустить неконтролируемой девальвации рупии. С учетом вероятных интервенций регулятора вблизи 96,00 продавцы опционов могут искать возможности в продаже вне денег call-опционов на USD/INR. Диапазонный сценарий дополнительно подтверждается нейтральным значением RSI около 48, что указывает на временное отсутствие выраженного трендового импульса.
В ожидании ключевых июльских данных по инфляции в Индии и США сегодня мы прогнозируем краткосрочный скачок подразумеваемой волатильности. Если базовый CPI США оправдает ожидания на уровне 2,5%, а CPI Индии окажется близким к 4,4%, первоначальная реакция рынка может быстро сойти на нет, что будет благоприятно для стратегий короткого стрэддла (short straddle) или «железного кондора» (iron condor). Рекомендуем выставлять жесткие стоп-лоссы по позициям, открытым до выхода данных, чтобы избежать попадания в резкие волатильные движения.
