Индийская рупия почти не изменилась после понедельничных праздников: USD/INR держалась в районе 94,35–94,38, пока рынки оценивали новые геополитические риски вблизи Ормузского пролива — маршрута, через который проходит почти пятая часть мировых поставок энергоносителей. Удары в регионе на выходных вновь усилили опасения по поводу возможных перебоев, прежде чем США и Иран договорились о прекращении огня и назначили переговоры в Омане на вторник. Откат нефти к довоенным уровням снизил немедленное давление, однако возобновление боевых действий стало бы риском для Индии с учётом её зависимости от импортной нефти.
Индекс доллара США оставался стабильным около 101,30 в преддверии насыщенной недели макростатистики, ключевым событием которой станут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls) за июнь в четверг, а также ISM Manufacturing PMI, ADP Employment Change и число открытых вакансий JOLTS за май. Оценка ожиданий политики ФРС через CME FedWatch подразумевает почти 90%-ную вероятность как минимум одного повышения ставки Федеральной резервной системой в этом году. С технической точки зрения USD/INR остаётся ниже 20-периодной EMA на 94,80, при этом более широкая нисходящая трендовая линия проводится от района 97,10; поддержка находится около 94,1051, а RSI (14) — около 44. Отдельно отмечается, что средний рост Индии составил 6,13% в 2006–2023 годах, а целевой уровень инфляции Резервного банка Индии — 4%.
Геополитические риски и чувствительность к ценам на нефть
Мы внимательно следим за переговорами США и Ирана, запланированными на завтра в Омане, поскольку любой негативный исход может напрямую повлиять на цены на нефть. Brent уже подскакивала на выходных почти до $90 за баррель, прежде чем стабилизироваться около $87, и провал переговоров легко может вернуть котировки к этим уровням. Это создаёт существенную неопределённость для индийской рупии, учитывая её чувствительность к стоимости энергоресурсов.
Поскольку Индия импортирует более 85% сырой нефти, устойчивый рост цен будет оказывать сильное давление на рупию. Поэтому мы рассматриваем покупку вне денег (out-of-the-money) колл-опционов на USD/INR с короткими сроками до экспирации. Это даёт недорогой способ занять позицию на случай резкого ослабления рупии при эскалации геополитической напряжённости.
Ключевые события недели и прогноз по волатильности
Другое важнейшее событие этой недели — публикация отчёта по занятости в США (NFP) в четверг. Текущий консенсус-прогноз рынка предполагает около 195 000 новых рабочих мест в июне. Значение существенно выше этого уровня укрепит рыночную оценку (90%) вероятности повышения ставки ФРС в этом году и поддержит доллар США.
С учётом потенциально «бинарного» исхода как переговоров по Ирану, так и данных NFP, мы ожидаем повышенную волатильность. Однонедельная подразумеваемая волатильность по опционам USD/INR уже выросла до 7,5% по сравнению со среднемесячным значением 6,0%. Это указывает на то, что стратегии вроде стрэддлов, которые зарабатывают на сильном движении цены в любую сторону, могут быть уместны.
С технической точки зрения пара USD/INR находится у важного уровня около 94,38 — чуть выше ключевой линии поддержки 94,10. Мы будем использовать этот уровень как триггер для сделок. Уверенный пробой ниже данной поддержки будет сигналом дальнейшего укрепления рупии и побудит нас рассматривать покупку пут-опционов или открытие коротких позиций по фьючерсам.
